#观点搭子团火热招募中！#打卡11天。9月非农就业报告进一步加深了美联储内部分歧，一方面，招聘活动反弹，就业增幅高于预期，这可能让关注通胀的“鹰派”在反对再次降息时更有底气；另一方面，失业率升至4.4%、为四年来最高，7月和8月的就业增长数据也被下修。9月就业报告无助于化解美联储内部分歧，市场对降息的分歧依然较大，黄金延续震荡。考虑到走势随机性较强，建议观望。
考虑到黄金的估值定价难度极高，其走势严重依赖市场情绪、资金推动和事件推动，预计短期内继续维持震荡的走势。长期看，全球货币与债务担忧，使得黄金受益于债务和货币宽松的交易方向，美国债务总额已突破38 万亿美元，“大而美”法案的通过预计提高美国3.4 万亿美元财政赤字，美国联邦政府在2025 财年的预算赤字为1.8 万亿美元，尽管关税收入大幅增长，但与2024 财年总体相比变化不大。全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率上涨，体现对债务规模的担忧，看好未来黄金价格。受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，目前黄金股估值处于较低水平，关注黄金股配置机会。
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