#观点搭子团火热招募中！# @国泰基金 $国泰黄金ETF联接A$ @国泰基金 艾小军
打卡第十天
近期黄金价格在波动中保持韧性，再度成为市场关注的避险资产。当前配置黄金的核心逻辑基于以下三重支撑，为投资者在不确定性中提供保护。
1⃣ 宏观环境：降息预期与避险情绪共存
· 货币政策宽松预期：尽管美联储12月降息概率近期从高点回落（目前约42%-46%），但长期来看，全球经济放缓与政府债务压力下，利率下行趋势未改。低利率环境降低持有黄金的机会成本，增强其吸引力。
· 避险需求激增：日本财政风险、地缘冲突持续及美国政府停摆等事件，推升市场对信用资产的担忧。黄金作为零信用风险的“终极货币”，成为资金避险的自然选择。
2⃣ 结构性动力：央行购金与去美元化趋势
· 全球央行持续增持：2025年前三季度全球央行净购金634吨，同比增长18%。中国央行已连续12个月增持黄金，储备量达2304.5吨，部分机构推测其真实储备可能接近5500吨，凸显黄金在外汇储备中战略地位的提升。
· 去美元化加速：美元储备份额降至56.32%（IMF数据），多国通过增持黄金对冲美元资产风险。桥水基金达利奥指出，黄金正逐步替代美债成为“新无风险资产”。
3⃣ 市场行为：投资需求与技术面支撑
· 资金涌入黄金ETF：中国黄金ETF10月单月资金流入达320亿元，总规模创历史新高，反映国内投资者通过便捷工具配置黄金的趋势。
· 价格韧性较强：金价在4000美元/盎司附近形成关键支撑，短期调整并未破坏长期上升趋势。技术面突破4200美元后，下一目标区间指向4250-4300美元。
总结与建议
黄金在当前阶段的避险功能，源于货币政策转向预期、全球风险升温、以及央行购金托底的三重驱动。对于普通投资者，可通过$国泰黄金ETF联接A$ 或积存金参与，兼顾流动性与风险分散。投资中需注意短期波动，避免追高，以中长期资产配置视角持有，方能发挥其“压舱石”作用。
以上分析基于公开市场数据，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
