#观点搭子团火热招募中！#打卡7天。在旧政策下，会员单位假设从交易所购入10,000 元非投资性黄金时，获得专用发票并按照13%全额抵扣；销售给下游企业时亦继续开具专票，抵扣链条完整，不考虑金价波动中间摩擦成本接近于零。假设零售品牌按照5%的利润率，最终向消费者售价为 11,213.90 元，下游企业实际税负为 595.90 元，并可正常抵扣进项税。
　　在新政策实施后，会员单位购入10,000 元环节仅能增值税普通发票，并按照 6% 扣除率计算进项税额，即最多只能抵扣600 元，相比旧政策下 1,300 元 的进项税额度明显缩水。虽然销售环节仍可向下游开具增值税专用发票，但需要向下游企业或终端消费者转嫁差额部分，最终售价升至 11,835.90 元。
从首饰金的终端销售来看，毛利率越低的企业，对本次增值税制度调整越敏感。敏感性分析结果显示：若零售产品工艺附加值较低，毛利率仅为5%，则终端含税售价需要提升5.5%才能覆盖抵扣差额；而当零售产品工艺附加值高，毛利率高达50%时，税负抬升幅度收敛至3.8%，呈现出“边际递减”的效果。对于近两年不断快速增长的定价黄金产品，这一轮税制调整带来的影响和近期金价的波动相比影响并不显著，如果消费者有追涨金价的情绪，则影响相对有限。对于每天调整价格的克重黄金产品，则会让消费者感受到价格偏贵， 影响敏感型消费者的购物倾向。
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