市场短线震荡之后，昨天上证指数重新站上了3900点，但是不少人貌似失去了方向。既有不像之前那般一根筋看好科技的人，也有对今年表现严重滞后的老登股重燃希望的人。

四季度风格是否切换，又或者趋向均衡？抱着这种困惑，司令整理了国庆节后ETF变化情况，一起来看看透露了哪些信号？

Wind统计显示，今年10月9日-10月15日区间，ETF份额增加了837.92亿份。份额增加最大的主题为中证电池，份额增加最大的指数标的为恒生科技，区间收益最高的指数标的为稀土产业。

从份额净流入前十大股票型ETF跟踪标的来看，除了稀土产业、有色金属两个热门题材以外，既有证券公司、中证银行“老登板块”，也有CS电池、新能电池、中证医疗“中登板块”，还有科创50、科创芯片、国证芯片“小登板块”。

节后五个交易日ETF净流入，或预示着四季度风格将趋于均衡！一方面，AI人工智能等科技行情，或不再像之前那般具有攻击力；另一方面，以银行为代表的红利股或存在补涨机会。

从股票型ETF产品来看，上述区间份额净流入前十依次为：银行ETF（512800）、券商ETF（512000）、证券ETF（512880）、电池ETF（159755）、电池50ETF（159755）、有色金属ETF（512400）、医疗ETF（512170）、红利低波ETF（512890）、电池ETF（561910）、科创芯片ETF（588200）。

其中，既有节后表现相对较强的银行、有色金属板块，也有节后跌幅靠前的锂电池、医疗、芯片板块。或许预示着，短线盲目割肉得不偿失，板块仍存在轮动机会。

如果四季度风格果真趋向均衡，板块题材机会少了点情绪驱动之后，就更需要关注行业景气度！招商证券研报显示，近期景气度改善的方向主要在部分资源品、中游制造和信息技术领域。

具体来看，上游资源品：贵金属、工业金属价格多数上涨；中游制造领域：上个月各类挖掘机、装载机销量同比增幅扩大，上个月汽车产销、重卡销量同比增幅扩大。信息技术：8月份全球半导体销售额同比增幅扩大，2025Q3全球智能手机出货量当季同比增幅扩大。消费服务领域：白酒价格指数、中药材价格指数上行。

再结合宏观数据来看，上个月核心CPI同比延续回暖，PPI同比降幅进一步收窄。眼下景气较高或出现改善的行业中，有色金属、汽车、锂电池、光伏设备、工程机械、乳品饮料、医疗服务等或值得重点关注。

今年以来，受益于国际金价大幅上涨、稀土出口政策、锂电池需求增长等原因，有色金属在31个申万一级行业指数中涨幅第一。ETF资金持仓占有色金属板块的股票市值，从7月份以来持续上升，同时还带动了黄金ETF两融余额的快速增加。

Wind统计显示，10月9日-10月15日区间，两融余额前十名ETF中，有3只属于黄金ETF。其中，华安黄金ETF（518880）全市场排名第一。两融余额的增加，通常意味着投资者看多后市。

总而言之，四季度心态上降低收益率预期，配置上以抗波动为目标，“大中小登”均衡配置或有意想不到的收获！否则，即使大盘突破了4000点，基金账户很可能依然跑输。

欢迎关注“养基司令”，本号「轻」财经资讯，「重」选基技巧，坚持用数据说话！

整理数据不容易，辛苦动动手指点赞支持。内容及观点仅供参考，产品过往业绩不代表未来，购买前请仔细阅读法律文件。如有任何问题，欢迎留言讨论。

@天天基金创作者中心  #创作扶持计划# #黄金逼近4200美元！美银：明年5000# #3900点得而复失！A股风格要改了？# #指数操盘手集结令# $东财光伏C(OTCFUND|018503)$ $国投瑞银白银期货(LOF)C(OTCFUND|019005)$ $国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$ $博时黄金ETF联接C(OTCFUND|002611)$ $华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$