1 红利资产的长期配置逻辑。

陈瑜分析了全球利率下行趋势对传统投资模式的挑战，指出在当前环境下，高股息权益资产（红利类资产）因其提供持续现金流和抗波动特性，逐渐受到机构投资者青睐。他建议投资者重新思考资产配置，关注这类具有长期支撑的资产。

2 红利类资产具有较高投资价值。

陈瑜分析了红利类指数产品的特点，指出其注重分红持续性和企业现金流支撑能力。他以港股高股息指数为例，说明其股息率显著高于国债收益率，存在约3%的利差。虽然股票投资存在价格波动风险，但分红部分是企业实际派发的现金回报。在利率下行周期中，高股息指数的股息率与国债收益率利差明显，且企业盈利和分红能力稳定时可能出现估值修复机会。当前港股高股息资产与中债的利差处于近年高位，显示红利资产具有吸引力。展望明年，若中美利差维持低位，企业分红能力保持稳定，港股红利类板块有望成为资产配置的优选。

3 红利资产在低利率环境下受青睐。

陈瑜指出当前低利率环境下，红利类资产因其权益属性和类固收特征受到关注，尤其港股红利更具吸引力。中国经济转型促使企业注重股东回报，A股现金分红总额从2020年1.4万亿元增至2024年2.34万亿元，年均增速13%。政策层面鼓励分红，部分央企国企将分红比例写入章程。长期资金如社保、养老基金对红利资产需求增加，因其低波动和持续分红特性。

4 保险公司增持高股息资产。

陈瑜指出，在新会计准则下，保险公司为降低财报波动，增加了对高股息、低波动个股和指数产品的配置。数据显示，2025年五大上市险企股息收入占比提升至40%以上，部分机构达60%。行业分布上，银行、钢铁等高股息板块被明显增持，且增持标的股息率普遍较高。这种配置行为呈现持续性和系统性特征，反映了中长期资金的投资逻辑。陈瑜建议普通投资者关注红利类资产，尤其是港股市场，并采用科技与红利结合的哑铃策略。此外，政策层面对上市公司分红持续性的引导也为高股息投资提供了制度保障。

5 红利资产在市场波动中表现稳健。

陈瑜分析了红利资产在不同市场环境下的表现，指出其在下跌市抗跌、震荡市收益稳定等特点。以港股通央企红利指数为例，说明该类资产波动率通常低于大盘指数。虽然上涨行情中红利资产涨幅可能逊于成长股，但其稳定分红能力和均衡风险收益特征使其成为当前低利率环境下的优选配置。历史数据显示12月份配置红利资产胜率较高，适合用来平衡组合波动。

6 红利类资产投资逻辑与产品介绍。

陈瑜介绍了恒生港股通央企红利ETF的投资逻辑和产品特点。该指数筛选港股通央企标的，具有高股息率优势，且不受QD额度限制。产品支持T 0交易，投资门槛低。在当前低利率环境下，红利资产兼具权益和固收特性，适合低风险投资者。

7 港股通央企红利ETF值得关注。

陈瑜介绍了港股通央企红利ETF的特点，该产品聚焦具有分红能力的港股国央企上市公司，省去了投资者自行筛选标的的麻烦。他指出，在经济转型背景下，红利类资产因波动低、分红稳定，受到保险、养老等长期资金青睐，具备中长期配置价值。建议投资者在追求收益的同时，也要关注股东回报和质量，结合自身风险偏好进行决策。

8 红利策略在不同市场有差异化的优势和适用性。

陈瑜分析了红利策略在震荡市和下行市场中的抗波动优势，强调港股因估值较低而分红率高于A股。他建议关注港股中央企红利标的，因其通过政策筛选更具持续分红能力，推荐了恒生港股通中国央企红利ETF联接产品。同时指出港股受海外资金影响波动较大，A股国企红利资产同样值得关注，并提及华安中证国有企业红利ETF连接C作为备选方案。

9 红利资产长期配置价值分析。

陈瑜分析了港股红利资产的配置逻辑，指出其盈利能力与分红可持续性，强调需结合公司盈利和宏观经济考量。他认为红利策略在当前市场环境下仍具投资价值，并介绍了华安基金相关的红利ETF产品。最后提醒投资者需根据自身风险承受能力谨慎决策。