1 港股通央企红利指数优势显著。

李佩哲介绍了华安基金推出的港股通央企红利ETF，该产品结合港股、央企和红利三重优势，年初至今涨幅达38%，远超同类指数。其编制方案强调连续分红和低波动筛选，确保成分股分红可持续且业绩稳健。

2 红利指数稳健筛选优质股票。

李佩哲解释了稳健红利指数的筛选标准，强调纳入低估但业绩稳健的公司，加入分红持续性和低波标准以获得更好长期表现。他分析了近期市场风格从科技转向红利资产的原因，包括科技板块拥挤度高、年末资金避险需求，以及保险公司开门红活动带来的资金流入。

3 险资偏好高股息资产。

李佩哲指出保险公司偏好高股息资产，尤其是在岁末年初保费增长时资金流入明显。数据分析显示，险资举牌港股红利资产显著增加，主要分布在银行、非银公用事业等行业。政策要求险企新增保费30%投入A股，叠加保费规模扩张，险资有能力持续增配A股和港股红利资产。

4 保险资金增配红利资产的缘由。

李佩哲分析了保险公司资金特性与配置逻辑。由于保费收入集中但赔付分散，保险公司资产久期长，抗波动能力强，适合长期持有权益资产。在利率下行、高息非标资产减少的背景下，高股息资产成为保险资金的重要配置方向。此外，FVOCI会计科目允许保险公司将股价波动不计入利润表，而股息收入可增厚利润，进一步促使保险公司增加红利类资产配置。

5 央企分红意愿增强，潜力巨大。

李佩哲和雯雯讨论了央企分红意愿的提升潜力，强调了现金流与险资资产负债属性的匹配性。他们提到市值管理政策的出台促进了央企分红政策的改进，包括增加分红的稳定性、频次和比例。数据显示，央企分红力度持续加大，分红金额和股息支付率均有显著提升。此外，央国企的盈利能力稳健，前三季度的ROE表现优于A股整体，反映出经营质量的改善。

6 央国企考核指标优化提升估值。

李佩哲指出央国企考核指标从两利四率调整为一利五率，新增ROE和营业现金比率，引导企业提升经营效率和现金流。近年来央国企经营质量改善，更符合市场化投资者审美，推动估值重塑。红利类指数收益显著，资本利得贡献较大，投资者愈发认可高股息投资价值。

7 红利资产优势及港股通央企红利特点。

李佩哲和雯雯分析了红利资产的优势，包括稳定的现金流和盈利能力，特别在煤炭、交运、钢铁和银行等行业。港股通央企红利指数具有5.87%的高股息率和低估值，相比A股红利指数更具优势。华安基金推出的这一指数结合了央企、港股和红利三重属性，提供了更高的投资回报。

8 港股红利指数投资性价比高。

李佩哲指出，同一公司在A股和港股上市，港股因投资者结构和制度差异导致股价较A股折价约10%，但分红权益相同。港股通央企红利指数股息率达5.8%，高于A股主流红利指数，且估值更低，投资性价比更高。他建议在行业轮动加快的背景下，投资者可配置港股红利资产以获得稳健回报，并参考拥挤度指标进行交易决策。

9 不同类型客户的港股通央企红利投资策略。

李佩哲分析了红利类资产的投资策略。交易型客户可关注科技与红利的拥挤度对比，适时调整仓位。对配置型客户，港股通央企红利适合作为长期核心仓位，具有6%的股息率、低波动和稳定收益特性。卫星仓位可适度配置高科技高成长赛道增加弹性，但需控制比例。他建议稳健投资者长期持有港股通央企红利ETF作为组合压舱石。