1 姚晨曦介绍算力投资逻辑。

姚晨曦作为中海基金权益中心副总经理，介绍了中海信息产业等产品关注的算力赛道。他指出今年算力需求旺盛，国内外大厂加速布局算力中心建设，如OpenAI与多家厂商合作规划AI算力投资。姚晨曦认为模型使用增长是推动算力需求的主要原因之一。

2 AI算力需求旺盛催生投资机会。

姚晨曦指出，生成式AI用户已超10亿，渗透率超15%，带动算力需求增长。GPT-4的思维链模式增加了推理算力消耗。算力行业在总量和结构上均有变化，包括单位算力性能提升、定制化芯片发展和新技术应用。这些因素共同推动了AI算力硬件板块的行情表现。

3 算力板块行情表现亮眼。

姚晨曦分析了今年算力板块表现优异的原因，包括资金投入增加、算力需求爆发和技术创新。他提到CPU板块今年涨幅显著，但技术尚未完全落地，预计明年量产。CPU技术通过集成光通信元件降低功耗，提升带宽。当前算力提升主要依赖单柜性能增强，未来可能回归组网方式进一步扩容。

4 光通信技术革新带来投资机会。

姚晨曦讨论了光通信领域的技术变革，重点介绍了CPU和OCS两种降耗的技术路径。CPU通过光电封装降耗，虽未量产但前景广阔；OCS则直接通过光数据交换实现通信。传统光模块企业正积极布局新技术，同时传统业务需求依然强劲。技术落地后将带来更多投资机会，目前估值尚未透支。

5 光模块供应紧张影响业绩预期。

姚晨曦指出，上游光芯片和MPO插件供应自二季度起持续紧张，影响下游光模块厂商供应，部分厂商三季度业绩可能低于预期。新增产能投放导致产能利用率爬坡，利润短期承压，但长期业绩有望回升。算力基础设施投入方面，姚晨曦认为模型厂商的战略投入重于短期回报率，关键看AI应用落地和商业化进展。硬件企业盈利与模型厂商投入挂钩，目前基础设施投资加速，硬件企业收入和业绩增长前景良好。

6 科技板块投资确定性强。

姚晨曦指出，科技板块因国内外政策扶持和大厂资金投入，业绩确定性较高。美联储降息对科技板块影响有限，因板块已有明显估值溢价。国产算力芯片在推理和边缘计算领域已实现突破，并大规模出货，但在训练端仍以进口芯片为主。

7 国产芯片在推理侧应用为主。

姚晨曦指出国产芯片在推理应用中占主导，但与海外芯片在制程和系统集成能力上仍有差距。制程差距受限于国内半导体制造能力，系统集成方面则缺乏整体解决方案。未来国产芯片将迎来发展机遇，关注半导体制造、算力芯片和存储领域。国内大厂可能采用自研与通用芯片结合的策略，相关产业链将受益。

8 国产芯片发展潜力大。

姚晨曦分析了国产芯片产业链的发展机遇，指出高性能存储、系统集成、先进芯片等领域未来将受益于国内市场需求上升。他提到半导体先进制程和AI芯片的前景，同时指出当前AI应用尚未出现大规模刚需，但模型性能已显著提升。

9 AI应用和投资策略分析。

姚晨曦讨论了AI技术的发展现状，指出虽然AI应用尚未出现爆款，但技术发展迅速，建议提前布局。他详细介绍了中海信息产业基金的配置策略，重点配置在AI硬件领域，如半导体、光通信和算力芯片等。此外，他还提到明年可能关注的新领域，包括国产芯片和存储芯片的制造商，以及光通信领域的新技术落地。

10 关注半导体和能源领域新技术。

姚晨曦指出半导体领域国产先进制程和先进封装技术值得关注，如玻璃基板和碳化硅中间层。能源领域，800伏高压直流和固态变压器等技术将推动发展。散热领域的微通道水冷板也是重点。AI发展依赖能源供应，海外正加大核能投资。固态电池已走出实验室，硫化物电解质是主要方向，预计2027年量产。

11 固态电池技术发展前景广阔。

姚晨曦分析了固态电池的技术进展和产业化进程，指出其制造工艺已相对明确，但仍需解决量产中的能量密度、容量、界面优化等问题。他强调固态电池是能源革命中的关键突破，国内外厂商正加速布局。中海能源策略将关注这一领域，并认为投资机会巨大。

12 新能源板块触底回升。

姚晨曦分析了新能源板块的反弹行情，认为行业已触底回升。他指出锂电复苏最快，风电景气度不错，光伏虽压力大但政策推动产能出清。整体来看，新能源行业供需回归均衡，进入新一轮扩张周期，未来几年将有不错发展。

13 新能源基金投资策略分享。

姚晨曦分析了新能源行业的触底回升趋势，并介绍了他管理的两只新能源基金：中海能源策略和中海环保新能源。中海环保新能源采取均衡配置策略，追踪行业整体景气度；中海能源策略则更积极，追求高弹性成长机会。此外，他还提到了新管理的中海科技创新主题混合基金，符合科技主线行情。

14 姚晨曦看好科技产业长期投资价值。

姚晨曦指出科技产业是未来5-10年的核心投资主线，重点布局算力半导体、机器人等热点领域。他分析了历次科技革命中龙头股的优异表现，建议通过定投方式长期持有沪港深三地科技龙头。中海科技创新主题基金聚焦信息技术、新能源等战略新兴产业，选取财务健康、研发能力强的龙头企业配置。该产品风险等级为R3/R4，适配不同风险承受能力投资者。