本基金在权益投资部分,始终坚守稳健获取绝对收益的理念,维持均衡的资产配置策略。年初,国内科技领域多点开花,人工智能等前沿技术取得重大突破。与此同时,国内出台系列稳增长政策,民营企业座谈会释放诸多利好信号,共同激发了资本市场的活力,催生了典型的春季躁动行情。随着人工智能、机器人等新兴产业如雨后春笋般崛起,科技成长风格板块一路高歌猛进,成为市场焦点。
但当时间来到一季度后期,市场投资逻辑发生了显著变化。投资者的目光逐渐聚焦于开年以来经济的真实运行状况,以及上市公司一季度的实际业绩表现。由于市场主流指数已攀升至阶段性高位,市场进入了相对震荡的阶段。前期积累了巨大涨幅的科技资产,也因获利回吐等因素,出现了不同程度的调整。
基于对市场形势的深入剖析,本基金继续践行均衡配置的理念,对资产结构进行了优化。适当增加了消费等景气度处于上升通道资产的配置比例,相应降低了防御属性较强的红利资产的持仓占比。在消费板块的布局上,重点配置了零食、日用品、家电等行业中,拥有新产品、新渠道的上市公司。这些公司不仅具备较低的估值优势,而且业绩增速较快,具有较大的成长潜力。此外,本基金还保留了区域性银行股和黄金股的配置,这些资产凭借其相对稳定的业绩增长,能够在市场波动时为组合提供一定的稳定性。
展望未来,尽管外部贸易环境依旧复杂多变,不确定性因素较多,但国内稳增长政策正持续落地并发挥实效。在这一背景下,内需相关资产因其合理的估值和稳定的增长预期,展现出了一定的投资价值。本基金将密切关注市场动态,灵活调整资产配置,努力为投资者创造稳健的投资回报。
一季度债券市场收益率整体有所反弹,春节是重要的分界点。开年市场延续了去年年末的强势,10年国开债收益率快速下行10bp随后震荡至春节前。节后受到美国加征关税的影响,收益率再度下行,10年国开一度接近1.60%的新低,但随后资金面始终较预期紧张,预期中的降准降息缺席,存单利率持续上行,市场分歧加大,收益率逐渐反弹。进入3月资金宽松后,市场一度再次走强,随后再次走弱,收益率快速反弹,一年期限存单收益反弹至2.02%水平,超过了MLF2%的利率水平;3月中旬后半段债市有所企稳,3月下旬利率开始下行。
本组合久期在2月中下旬前期逐渐下调,后续随着存单利率调整至高位企稳后,开始在3月中下旬逐步增持长期限债券,整体久期和债券仓位较前期大幅提升。