#探秘历史连续11年正收益宝藏基#

作为一只连续11年实现正收益的债券基金，国投瑞银中高等级债券（以下简称“中高债”）无疑是震荡市场中的“淡水池”——不追求暴利，但提供持续稳定的补给。熊猫君仔细研读了产品资料、基金经理观点和历史数据，现将思考分享如下：

一、基金经理与投资风格

基金经理：宋璐（2016年7月26日任职至今，从业超9年）

投资风格：稳健型信用债专精

- 专注中高等级信用债：基金80%以上资产投资于AA级及以上非国家信用债券（金融债、企业债、公司债等），不主动参与股票市场，严格控风险。

- 策略核心是“均衡收益率曲线”分析：通过评估资金时间价值、通胀补偿、信用风险等五大因素，动态调整久期和券种配置，追求超额收益。

- 严控回撤：近一年最大回撤仅-1.14%，远低于同类平均（超越61%产品），体现极强的风险控制能力。

投资观念：

宋璐的管理理念强调 “风险调整后收益”——不追求极致收益，而是通过信用评级筛选、久期灵活调整（利率预期下行时拉长久期，上行时缩短），在可控风险内获取稳健回报。她的从业年均回报达5.28%，任期回报超45%，印证了其策略的有效性。

二、国投瑞银的固收投资实力

国投瑞银在固收领域有深厚积淀：

- 团队经验丰富：固定收益组由多位资深基金经理组成，采用“自上而下”宏观分析与“自下而上”个券筛选结合的模式。

- 风控体系严谨：固收总监李达夫（另一位核心基金经理）强调 “底线思维”——严控信用风险，对尾部风险（如债券违约、流动性危机）提前预案，2022年底债市波动中成功规避巨额赎回冲击。

- 产品线成熟：管理规模超190亿元，涵盖货币、纯债、固收+等多类型，中高债是其信用债策略的代表产品。

三、分红记录与稳定性

1. 2023年分红次数：根据基金合同，每年至少分配1次，且分配比例不低于年度可分配利润的90%。2023年具体分红次数需查最新公告，但历史数据显示该基金累计分红已达97次（截至2025年6月），年均分红超8次，堪称“分红大户”。

2. 累计分红金额：由于分红数据需结合年报计算，熊猫君暂未查到精确总额，但高分红频率与比例表明其持续产生稳定现金流的特性，适合追求定期“补给”的投资者。

熊猫君视角：为何中高债是“宝藏基”？

1. 长期稳健性压倒短期爆发力成立以来年化收益5.26%（超越78%同类），虽不高，但最大回撤仅-2.85%。在信用债频现雷区的市场中，严格限定AA级以上券种，避免了估值大幅波动。

2. 制度保障分红连续性合同强制规定90%利润分配+每月满足条件必分红，使分红不是“营销噱头”而是制度承诺，提供可预期的现金流。

3. 当前配置价值基金经理李达夫近期观点：经济弱复苏+货币政策宽松环境下，中短久期信用债仍具配置价值。中高债聚焦此类资产，当前净值1.1548，处于合理区间。

投资心得与建议

- 适合人群：追求资产稳定性、需定期现金流的投资者（如退休规划、教育金储备）。

- 注意风险：

- 信用债仍有利率风险（如货币政策转向）；

- 基金规模13.86亿，较小规模可能受大额申赎冲击。

- 熊猫君操作建议：可作“资产压舱石”配置（占组合10%-20%），结合定投平滑买入成本。长期持有优于短期交易。@国投瑞银基金

最后附上熊猫君的加自选截图

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声明：以上分析基于公开产品资料与历史数据，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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