1 债市波动与股债跷跷板效应。

王侃分析了当前债市波动的原因，指出三季度债市通常不平静他认为股债跷跷板效应更多是市场结果而非必然规律，举例2015年股债双牛和2022年股债双雄情况他提到当前国债收益率处于1.6-1.7%低位，票息收益有限，债基净值增长需依赖交易获取资本利得，这会加剧市场波动。

2 债券与股票市场的波动关系。

王侃分析了当前债券收益率低位环境下，投资者通过交易获取收益导致市场波动上升他指出股票市场风险偏好自去年四季度明显提升，科技、消费等事件进一步推动权益市场上涨同时，他提到股票市场上涨可能引发债券基金赎回压力，放大债券市场回撤，但强调两者更多时候遵循各自逻辑。

3 1.

股债跷跷板并非非黑即白。

4 CPI低位运行但预期升温。

王侃指出CPI长期低位运行，但近期反内卷预期升温带动上游工业品价格上涨，可能传导至CPI债券市场面临通胀预期升温的利空，但基本面整体仍偏利多短期资金收紧导致市场波动，但债券估值本周有所修复下半年债市受内外因素交织影响，需关注PPI和CPI数据变化。

5 中美贸易摩擦短期缓和但长期竞争持续。

王侃认为中美贸易摩擦短期内可能缓和，但长期竞争将持续外部环境不确定性高，需做好风险应对国内货币政策保持宽松方向，但一季度资金阶段性收紧，债券市场面临倒挂局面。

6 货币政策维持宽松但短期或有波动。

王侃认为货币政策整体宽松，但短期可能阶段性收紧，债券市场将维持窄幅震荡，中长期仍积极，短期波动或放大。股市走强可能短期压制债市风险偏好，资金或流向权益市场，但债券有票息支撑，调整时收益率上升。

7 债券收益率上行带来配置机会。

王侃指出债券收益率上行使得票息吸引力提升，存款等低风险资产收益偏低，债券相对价值显现他认为债市虽受权益市场上涨压制，但中长期牛市趋势未改，调整后企稳迹象已现陈璐补充理财净值化背景下债市波动难免，但债基有票息保护，建议投资者理性看待短期波动，长期持有。

8 债券市场牛长熊短，调整后净值稳健增长。

王侃分析了债券市场牛长熊短的特点，指出债券调整通常短期完成，之后会有估值修复和票息积累债券基金波动较低，长期持有能获得较好回报他建议投资者坚定持有国投瑞银债券类产品，作为长期资产配置的选择。

9 1.王侃介绍产品配置规划。

王侃表示下半年将控制久期风险敞口，在积累票息基础上通过交易获取资本利得，并积极进行止盈止损以控制回撤2.王侃分析不同债基特点他建议风险偏好低的投资者选择中短债产品如恒誉90天、衡阳30天进行现金管理，风险承受能力较强的投资者可考虑中长债产品顺昌以获取更高收益。