一季度流动性环境偏紧,银行间回购利率较上年末显著抬升,银行体系负债压力偏大,同业存单一级发行连续提价。央行在一季度停止了国债二级市场买入操作,短期限国债收益率逐步向政策利率回归。由于年初债市定价整体包含一定降息预期,收益率水平较低,流动性环境偏紧叠加股市上涨提振风险偏好,各类债券曲线收益率水平均有一定抬升。一季度经济基本面出现边际企稳信号,人工智能、机器人等领域的科技创新成果有效提振了市场风险偏好,权益类资产表现较好。一季度组合主要配置中高等级信用债,利用金融债、长期限国债灵活交易,积极利用可转债参与权益行情,力求做到攻守均衡,为投资者创造稳健的回报。