上图是2015年1月至今三家澳大利亚公司的股价走势图，在这段时间里，他们的股价涨幅都达到数倍乃至十倍。这三家公司分别是澳佳宝(BKL，保健品)，贝拉米(BAL，奶粉)，和A2(A2M，奶粉)，都受益于自家产品在中国的火爆。以贝拉米为例，其最新的财报显示2015年6月-2016年6月期间，来自中国的营收同比增长331%。

　　澳洲的奶粉和保健品一直都受到中国消费者追捧，那么为什么直到2015年年初，相关公司的股价才实现爆发？

　　Ⅰ.需求和市场

　　我们先看一下奶粉和保健品这两个品类在中国的大概需求情况。

　　2008年的三氯氰胺毒奶粉事件，为国外奶粉进入中国市场提供了攻城车，而澳洲拥有天然优质奶源，其奶粉在国内享有很高的名誉。所以即便我国奶粉近些年来整体处于供大于求的状态，但截止至2014年，进口奶粉的需求仍然一直在稳步增长。

　　政策方面，我们能看到2013年的中共十八届三中全会决定启动实施“单独二胎”政策，并于2014年开始研究全面放开二胎政策，这让大部分投资人对奶粉市场有着较高的预期。

　　澳洲是药品保健品生产标准最严格的国家之一，产品的安全性和有效性有所保障。此次分析中，我们将保健品细分到膳食营养补充剂这一块，例如我们常服用的维生素均属于此类，这个市场的整体规模在2014年首次突破1000亿元。

　　2015年年初，我国公布了新食品安全法，对保健食品的监管做了进一步的完善。相应地，国家食品药品监督管理总局推出了保健品备案制，简单地理解，就是有一个目录，在目录上的产品不再需要花费长达2-3年的时间去注册获得“蓝帽子”，只需备案后即可上市销售，相关手续花费时间将缩短至2-3个月。这为一些国外保健品在华销售提供了很大的便利。

　　Ⅱ.渠道

　　第二个渠道则是进口跨境电商。相比代购，跨境电商的主要优势在于速度快和便宜：1.厂家先将商品存放在境内保税仓，极大地缩短了配送时间；2.能实现较低的价格是因为从保税区发货，只需缴纳行邮税，免去一般进口贸易的关税、增值税和消费税；且大部分跨境电商是厂家直销，中间层级减少。2014年7月，海关总署连发56号和57号文，确定了跨境电商“正规军”的身份，让厂家得以放开手脚。前面提到的三家公司都随后在天猫上开设了官方旗舰店。

　　Ⅲ.销售

　　截止至2014年6月30日，一共有76151个中国学生持有澳大利亚的学生签证，这些学生都是代购的生力军。一支数量如此庞大的队伍，且大部分为高学历，甚至不需要支付任何工资，足以秒杀任何一家世界500强公司的销售团队。

　　那么，又是什么原因导致销售队伍人数的变动呢？

　　2008年金融危机时，澳元兑人民币跌至谷底，这让留学澳洲变得相当划算。于是，我们能看到在2009年，留学澳洲的人数有一个较大的增长。但汇率在2009年随即反弹，于是留学人数的增长在次年变缓。同样地，澳元兑人民币在维持了两年的高位后，于2013年开始跳水，所以2014年的留学人数又有一个飞跃。即澳元兑人民币贬值，留学人数便相应上升，且滞后一年。反之亦然。

　　当然，澳元兑人民币贬值也默默提高了澳洲产品的吸引力。例如2013年至2015年，澳元兑人民币贬值近30%，相当于打了7折。

　　Ⅵ.思考

　　可以看到，一个现象背后实际有众多事件作为铺垫。我之所以热爱投资的重要原因之一，就是在从不同的维度去逆向解构一个现象之后，能看到不同的点和点之间如何连成线，这些线又是如何连成面，最终描绘出这个世界的轮廓。这会带来一种快感。这三家澳洲公司股价的爆发，其背后的点线面的形成暗含着“规则”，而提炼出这些“规则”就有机会发现具有可操作性的股票投资策略。

　　即便跨境电商会逐渐取代代购，但一个国外产品在兴起之前，仍主要是通过代购传播。只有在代购或相同的层级发现机会，我们才能享受最大的股票收益。所以我也不会建议现在介入那三家澳洲公司，我们要做的是尽早发现下一个机会，并有可依据的判断标准：

　　1.需求来自中国

　　即便中国的经济增速有所下降，这个占全世界接近五分之一人口的超级大国，将在很长一段时间内仍都会站在世界的中心舞台，吸引着全世界资本的注意力。这一点我很有信心。而要讲一个故事之前，你首先需要足够数量的观众。

　　2.品类的市场规模够大

　　有足够的市场规模做支撑，可以降低产品“昙花一现”的可能性。另外，市场太小的话，无法让投资人产生一个巨大的预期。实际操作中，要更深入地分析行业，例如我在前文中没提到的城镇人口比例在增加，而城镇的母乳喂养率是远低于农村的，这对奶粉的需求是一个正面影响，是一个隐性的变量。

　　3.政策支持

　　二胎政策、保健品备案制、以及对跨境电商的支持，可持续的趋势和现象背后离不开国家层面的政策支持。跟着党走有肉吃，平时要多关注重大的政治和行业事件。

　　4.公司股票在国外的非主流市场交易

　　这一点是关于交易对手的，也是策略的核心要素，并且建立在第一点的要素之上。需求是来自中国，但研究公司的分析师却在国外，我们身在中国有巨大的地理优势。在有足够的研究前提条件之下，应当相信自己掌握的信息的数量和质量都远高于对手。反过来看，这也是为什么需求要来自我们自己的国家，而不是印度之类的发展中人口大国。非主流市场是指除美国、欧洲、日本这些股市之外的市场，澳洲股市就是一个很好的例子，这点确保了我们的对手更少。简而言之，就是要找交易对手更少且比我们更傻的市场，提高胜率。不少人认为对国外市场不熟悉，也嫌麻烦，就对国外市场敬而远之，这是一个绝对错误的观点。如今开通国外股票账户已经十分方便，门槛甚至比港股通还低。

　　最后再提两点。如果我们回过头去看第一张股价图，会发现股价启动是在2015年的1月份。虽然我认为持续地正确择时是不可能的，也不具备投资效率，但内心仍是不可避免地去通过择时追求最大收益。那么在2015年1月份发生了什么事，成为了最后的引爆点？

　　2015年1月19日，澳佳宝在官网发布了一则公告，表示2014年下半年的营收同比增长22%，而上期这个数字还只是9%。

　　对一直有思考并关注的投资人来说，这个业绩无疑是对自己做的分析的一个确切的肯定。澳佳宝次日股价大涨12%。

　　另外一点是当我们找到机会后，也许也会像案例中一样发现有三家公司，那么究竟该买哪一家？最简单就是三家都买入，再深入研究选出可长期持有的标的。这个方法看似很傻，无技术含量，但考虑到时间成本和容错率，我认为这是最有效的方法。毕竟在风口上，是猪都会飞。