2月12日，快消巨头联合利华（Unilever）发布2025年全年财报。2025年，联合利华营收同比下滑3.8%至505亿欧元，营业利润同比增长2.4%至90亿欧元，纯利同比增长2.9%至62亿欧元。若不考虑收购、货币变动等因素，2025年，联合利华基础销售额增长（USG）3.5%，基本销量增长（UVG）为1.5%，基本价格增长（UPG）为2.0%。

　　个护价格涨幅最大，食品销量增长最低

　　中国市场业绩与上年持平

　　联合利华原本拥有五大业务，其中冰淇淋业务已于2025年12月正式完成分拆。因此，此次发布的2025年财报已剔除冰淇淋业务的财务数据，目前，联合利华拥有四大业务，分别为美容与健康（Beauty&Wellbeing）、个人护理（Personal Care）、家居护理（Home Care），食品（Foods）。

　　2025年，美容与健康板块营收同比下滑2.3%至128亿欧元，基础销售增长4.3%；个人护理板块营收同比下滑3.4%至132亿欧元，基础销售增长4.7%；家居护理营收同比下滑6.4%至116亿欧元，基础销售增长2.6%；食品板块营收同比下滑3.2%至129亿欧元，基础销售增长2.5%。

　　从价格及销量方面来看，2025年，个人护理业务的基本价格增长率最高，达3.6%，家居护理业务基本价格增长率最低，为0.4%；美容健康以及家居护理两大业务的基本销量增长率最高，为2.2%，而食品业务的基本销量增长率最低，为0.8%。

　　尽管个人护理业务价格涨幅最高，但其基本销售额增长率也是最高的。联合利华表示，这得益于大宗商品价格上涨，而销量增长得益于高端创新，尤其是多芬品牌，其销量实现了高个位数增长。

　　按地区来看，北美、欧洲等发达市场基本销售额增长为3.6%，该市场营收占比为41%，而中国、印度等新兴市场（营收占比59%）在2025年的基本销售额增长为3.5%。

　　针对中国市场，财报显示，2025年，中国市场业绩基础销售额持平，2025年下半年有所改善，第四季度实现了中等个位数增长。

　　联合利华表示，为重塑中国市场的业务，集团在报告期内加强市场推广策略和加速高端化进程，推动了业绩的改善，尽管市场增长依然疲软。联合利华提到，中国市场第四季度增长主要得益于美容及健康以及个人护理业务，而食品业务则继续受到餐饮客流量下降的影响。

　　联合利华预计，2026年基础销售额增长率将在4%-6%，基本销量增长率至少为2%。

　　冰淇淋业务已正式完成分拆

　　预期2026年价格涨幅在2%

　　财报显示，2025年12月6日，联合利华完成了冰淇淋业务的分拆，旗下梦龙冰淇淋公司（Magnum Ice Cream Company) 在阿姆斯特丹、伦敦和纽约上市，成为一家独立的、专注于全球冰淇淋业务的公司。

　　联合利华表示，集团保留了梦龙冰淇淋公司约19.9%的少数股权，并将以有序且审慎的方式逐步减持，以支付分拆成本并保持资本灵活性。

　　在财报中，联合利华首席执行官Fernando Fernandez表示，2025年，集团加快战略重塑，进一步聚焦增长品类，并加大对美容健康及个人护理领域的投入，同时，继续秉承严禁策略，进行有针对性的补充性收购。

　　在财报电话会议上，Fernando Fernandez表示，在业务分拆及收购方面，联合利华大幅提升了旗下品牌的品质，并增强功能性、美观性和感官体验。

　　在关于2026年价格变动的问题上，他表示，过去10年来，联合利华正常的定价模式维持在约3%的范围上，但2026年应该略低于这个数字，大约在2%，同时，他也观察到促销支出增加，尤其是在促销强度方面，特别是食品业务，但增幅并不明显。联合利华首席财务官Srinivas Phatak则表示，2026年，大宗商品通货膨胀不会是普遍性的，实际上，这主要集中在少数几种材料中，最显著的是棕榈油、菜籽油和表面活性剂。