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　　重磅！中央经济工作会议在北京举行

　　据新华社报道，中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委李克强、栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正出席会议。

　　习近平在会上发表重要讲话，总结2021年经济工作，分析当前经济形势，部署2022年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署，并作了总结讲话。

　　会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。

　　一是宏观政策要稳健有效。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度，适度超前开展基础设施投资。党政机关要坚持过紧日子。严肃财经纪律。坚决遏制新增地方政府隐性债务。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。

　　二是微观政策要持续激发市场主体活力。要提振市场主体信心，深入推进公平竞争政策实施，加强反垄断和反不正当竞争，以公正监管保障公平竞争。强化知识产权保护，营造各类所有制企业竞相发展的良好环境。强化契约精神，有效治理恶意拖欠账款和逃废债行为。

　　三是结构政策要着力畅通国民经济循环。要深化供给侧结构性改革，重在畅通国内大循环，重在突破供给约束堵点，重在打通生产、分配、流通、消费各环节。要提升制造业核心竞争力，启动一批产业基础再造工程项目，激发涌现一大批“专精特新”企业。加快形成内外联通、安全高效的物流网络。加快数字化改造，促进传统产业升级。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

　　四是科技政策要扎实落地。要实施科技体制改革三年行动方案，制定实施基础研究十年规划。强化国家战略科技力量，发挥好国家实验室作用，重组全国重点实验室，推进科研院所改革。强化企业创新主体地位，深化产学研结合。完善优化科技创新生态，形成扎实的科研作风。继续开展国际科技合作。

　　五是改革开放政策要激活发展动力。要抓好要素市场化配置综合改革试点，全面实行股票发行注册制，完成国企改革三年行动任务，稳步推进电网、铁路等自然垄断行业改革。调动地方改革积极性，鼓励各地因地制宜、主动改革。扩大高水平对外开放，推动制度型开放，落实好外资企业国民待遇，吸引更多跨国公司投资，推动重大外资项目加快落地。推动共建“一带一路”高质量发展。

　　六是区域政策要增强发展的平衡性协调性。要深入实施区域重大战略和区域协调发展战略，促进东、中、西和东北地区协调发展。全面推进乡村振兴，提升新型城镇化建设质量。

　　七是社会政策要兜住兜牢民生底线。要统筹推进经济发展和民生保障，健全常住地提供基本公共服务制度。解决好高校毕业生等青年就业问题，健全灵活就业劳动用工和社会保障政策。推进基本养老保险全国统筹。推动新的生育政策落地见效，积极应对人口老龄化。

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　　权威人士解读中央经济工作会议：“稳”是最为突出关键词，房地产是支柱产业仍坚持房住不炒…

　　中国国际经济交流中心12月11日主办的“2021-2022中国经济年会”上，中央财经委员会办公室副主任韩文秀，国家发改委副主任兼国家统计局局长宁吉喆，中国国际经济交流中心常务副理事长、执行局主任张晓强等就中央经济工作会议精神做了介绍和解读。

　　韩文秀表示，2021年我国沉着应对百年变局和世纪疫情，奋力完成改革发展艰巨任务，构建新发展格局迈出新步伐，高质量发展取得新成效，实现了“十四五”良好开局。一些机构和专家学者预测，今年我国国内生产总值将会增长8%左右，总量超过110万亿元，人均国内生产总值预计超过1.2万美元，接近世界银行所划设的高收入国家的门槛。但我国经济发展也面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，“缺芯、缺电、缺柜、缺工”的现实挑战。我们既要正视困难，更要增强信心。我国经济韧性强、潜力大，经济发展的有利条件仍然很多。

　　宁吉喆从九个方面介绍了明年经济工作贯彻落实中央经济工作会议精神的认识。张晓强以“以能源绿色发展为关键，统筹做好双碳工作”为题，阐述了学习中央经济工作会议的体会。

　　“新闻通稿当中有25个‘稳’字。会议强调明年经济工作要稳字当头，稳中求进，各地区各部门都要担负起稳定宏观经济的责任，这不仅是经济问题，更是政治问题。”韩文秀说，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，慎重出台有收缩效应的政策。政策发力要适当靠前，努力实现明年经济平稳开局向好发展。中央经济工作会议明确了做好明年经济工作的政策框架和重要举措，提出七大政策组合。包括：宏观政策要稳健有效、微观政策要持续激发市场主体活力、结构政策要着力畅通国民经济循环、科技政策要扎实落地、改革开放政策要激发发展动力、区域政策要增强发展的平衡性协调性。

　　会上，宁吉喆从九个方面介绍了明年经济工作贯彻落实中央经济工作会议精神的认识，包括：加强改善宏观调控，加大政策实施力度，坚定不移地深化改革，充分挖掘国内需求的潜力，加强农业农村生产建设，切实保障和改善民生等。

　　张晓强以“以能源绿色发展为关键，统筹做好‘双碳’工作”为题，阐述了学习中央经济工作会议的体会。

　　“中央经济工作会议提出，传统能源逐步退出，要建立在新能源安全可控的基础上。”张晓强说，根据相关规划，对比发达国家和世界平均水平，今后10年间，我国天然气消费量整体要较2020年增长86%，年均增长6.4%，实现保供难度较大。今年前10个月，因为种种因素，用电量需求增长的很快，新能源一时是顶不上来的，所以火电发电量占比不降反升增，到70.8%。

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　　深沪交易所大动作！修订股票上市规则，进一步规范上市公司信息披露等行为，维护市场稳健运行

　　12月10日，为深入贯彻落实“建制度、不干预、零容忍”要求，提升上市公司自律监管规则的友好度，增强市场主体的获得感，沪深交易所分别对股票上市规则进行修订，并征求意见。股票上市规则是交易所一项基本业务规则，也是上市公司自律监管的核心规则。此次规则整合的目标是打造简明、清晰、友好的上市公司自律监管规则体系。

　　上交所：本次修订是上交所对股票上市规则第十五次修订。从整体来看，修订借鉴吸收科创板先行先试经验，既强调大力精简优化规则体系，又注重与中国证监会规则的功能互补和沪深交易所的协调一致。具体而言，一是将上位法律法规的要求予以归并整合。对于重要的、授权性的规范，结合监管实践予以细化落实，实现行政监管与自律监管的有效衔接。二是顺畅与下位业务规则的衔接。提升吸收下位规则中重要的规范性要求，过于具体或实践中需要经常修订的内容下沉至下位规则规定。三是将实践中已有共识的做法通过规则予以确认。对日常监管中存在规则空白，但上市公司已经比较熟悉、投资者也比较认可的做法，通过规则加以确认，形成统一、公开的监管标准。

　　深交所：本次整合坚持市场化、法治化方向，按照“搭好体系框架，避免内容大改”原则，以修订股票上市规则为重点，一体推进自律监管指引、自律监管指南适应性修订。整合后，自律监管规则共计36件，数量压缩超七成，构建形成体系化繁为简、内容科学完备、结构易读易懂的简明友好型规则体系。“整合”是本次深交所上市公司监管规则体系优化的重点工作。在“搭好体系框架”的基础下，深交所本次“整合”为的是进一步强化监管规则体系的科学性、体系性、规范性。记者梳理发现，本次整合工作，深交所发挥股票上市规则作为基础性业务规则的“承上启下”作用，夯实上市公司高质量发展的制度基础。如果说，“整合”是重点工作，那么构建简明清晰体系、透明规范监管标准，则是本次优化的“标准”。“重点围绕‘简明清晰、易懂好用’，深交所以市场需求为导向，全面清理规则分类，优服务、务实效。”深交所一相关负责人告诉记者。

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　　野蛮生长已成“过去式”，监管严控股票质押增量！这十余家券商年内存量规模逾百亿

　　12月10日深交所发布《深圳证券交易所证券交易业务指引第1号——股票质押式回购交易风险管理》，旨在规范和引导证券公司合规、审慎开展股票质押式回购交易业务，该文件将自2022年1月1日起施行。深交所对券商每年新增股票质押回购初始交易规模进行监测，根据文件，券商新增规模的核心主要依据违约率以及持续合规展业的年限。多家券商人士表示，券商股票质押业务告别野蛮生长时期，目前展业清淡，主要压降业务规模。

　　《指引》明确证券公司应当审慎开展股票质押回购增量业务，增量业务规模须与存量业务风险管理能力和持续合规状况相匹配。深交所将对证券公司每年新增股票质押回购初始交易规模进行监测。对于券商每年能新增多少规模，《指引》给出明确的计算方式，证券公司作为融出方或者资产管理计划作为融出方分别计算：每年新增初始交易规模≤违约率系数×持续合规系数×最近3年年末该证券公司存量合约融资余额平均值。

　　《指引》还对融入方、融出方的管理、标的证券管理、融入资金用途管理等进行规范。券商要重点关注融入方的还款能力和经营情况，针对其债务偿还、对外担保、业绩承诺、违法违规及司法诉讼等情况，形成评估意见。

　　在业务持续管理和内部控制方面，《指引》对券商制度设计提出要求。证券公司应当建立健全待购回期间融入方跟踪监测机制，至少每6个月对融入方进行跟踪调查，及时评估融入方的信用风险和履约能力，重点关注其经营、财务、对外担保、诉讼、业绩承诺履行等情况，以及将质押标的证券卖出作为主要还款来源的风险。券商要建立健全盯市机制，持续跟踪质押标的证券价格波动和可能对质押标的证券产生重大影响的风险事件，并对融入方提供的其他担保、增信措施进行动态评估。

　　点评：券商股票质押业务已步入收缩期，从多家券商年报可看到，“压降规模”是券商股票质押业务近年来的“主旋律”。多数券商人士表示风控合规较严，股票质押业务开展清淡；但也有部分券商人士曾向券商中国记者表示发力股票质押业务，“风险出清得差不多了，股票质押业务还是有空间可做，我们觉得仍然有机会，但整体不可能像以往那么激进。”根据Wind对未解押交易统计，今年以来，华泰证券资管的股票质押最新市值规模排在第一位，为652.17亿元。国泰君安、海通证券分别以561.28亿、453.55亿排在第二、第三位。

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　　人民币骤跌超300点！央行终于出招稳汇率，时隔半年再动用这一工具

　　12月9日晚间，人民银行官方发布消息称，为加强金融机构外汇流动性管理，决定自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。这是央行时隔仅半年再度上调外汇存款准备金率，也是继11月18日官方提示汇率回调风险后，官方出实招抑制人民币汇率过快升值。

　　自11月以来，人民币兑美元汇率与美元指数之间的背离逐渐引起市场关注。并引发政策面的风险提示。11月18日，全国外汇市场自律机制在第八次工作会议上少见地提出“偏离程度与纠偏力量成正比”，这被市场解读为暗含人民币升值已偏离中枢之意。然而，人民币汇率升势依旧，续创3年多来新高。尽管人民币汇率近期无碍美元指数走强，上演一波坚挺升值的独立行情，但人民币汇率回调贬值的风险也愈发值得警惕，尤其是在明年中美货币政策或趋向分化的窗口期，受访的分析人士认为，人民币汇率易贬难升，汇率拐点正在形成。

　　点评：一位资深外汇交易员曾对券商中国记者分析，上调外汇存款准备金率与稳定汇率预期之间虽然没有直接联系，但一种符合逻辑的解释是，由于近期人民币兑美元汇率快速升值，变相降低企业外汇贷款的融资成本，使得一些有用汇需求的企业通过向银行申请外汇贷款而非购汇的方式满足自身需求。上调外汇存款准备金率可以锁定金融机构外币头寸，减少外币贷款的扩充压力，抑制银行对外汇贷款的投放，提高外汇贷款利率，进而倒逼企业更多通过购汇来满足用汇需求，从而达到对冲人民币升值预期、稳定汇率的目的。华创证券首席宏观分析师张瑜还对记者表示，推动人民币汇率逆势走强有两方面因素值得关注，一是近期人民币兑美元的即期交易量显著放大，交易情绪助推汇率走强。二是由于贸易顺差走阔，同时银行代客涉外收付款顺差同步走高，企业结汇意愿提升导致银行代客结汇需求走强。

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　　易纲最新表态！短期个别房企风险、香港国际金融中心建设均有提及

　　12月9日，“香港国际金融中心定位与展望”线上研讨会召开，人民银行行长易纲、证监会国际部主任申兵、香港财政司司长陈茂波在会上发言，就香港国际金融中心建设等发表看法。

　　易纲表示，展望未来，香港国际金融中心建设机遇与挑战并存。从机遇看，中国经济高质量发展将为香港提供强有力的支持。近年来，香港已经在“一带一路”投融资、金融科技、绿色金融等领域进行了积极的探索。从挑战看，近年来贸易保护主义有所抬头，叠加新冠疫情影响，全球经贸活动面临冲击，香港作为自由港受影响比较明显。人民银行将一如既往支持香港国际金融中心建设。

　　对于恒大集团上周五在香港联交所发布的可能无法履行担保责任的公告，易纲表示，香港作为成熟的国际金融中心，已建立了一整套高效的金融运作体系，对于相关问题的处理也有清晰的法律规定和程序。短期个别房地产企业出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能。

　　“人民银行始终坚持营造公平的市场环境，将督促有关企业及其股东按照法律和市场规则的要求，妥善处理好自身债务事宜，依法公平保护各类债权人利益。恒大的风险是市场事件，将按照市场化、法治化原则予以妥善处理，债权人和投资者的权益将依法保障。”易纲表示。

　　申兵表示，证监会对企业境外上市持开放态度，充分尊重境内企业依法合规自主选择上市地。申兵强调，近年来，不少符合条件的内地企业到香港资本市场发行上市直接融资，这是香港市场国际化的制度体系和市场生态的重要体现。

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　　不想卷了！多家百亿私募集体宣布，停止这项服务

　　12月10日，幻方、明汯、启林、天演、希瓦、清和泉等百亿私募都表示，将于本周或下周起停止发送预估净值数据，并让大家关注每周正式净值周报。各家管理人均表示，考虑到预估净值在准确性和完整性等方面均存在一定瑕疵，且未经托管机构复核确认，该披露方式存在较大合规风险，决定不再提供预估净值服务。不仅如此，有不少渠道也打算取消内部的净值估值表，因为经常被泄露，亦存在合规上的风险，这意味着大火的周五私募预估净值服务或将终结。

　　不少私募表示，周五终于“不卷了”，可以提早下班了。也有私募表示，不是工作量的问题，无论多长时间，也确保不了准确。未来不但停发预估净值，净值披露频率降低也将成为趋势，海外私募就仅披露月度净值。

　　点评：有私募人士向记者透露，以前预估净值并不主流，很多私募都没有提供这项服务。因为私募的净值需要经过托管机构的复核，一般在下周二才能披露上周五的净值。近两年来，随着私募代销规模的攀升，预估净值的披露逐渐火爆，各大私募们不得不加入其中。每周五晚上，将预估净值发给渠道。据记者了解，一般而言，传统股票私募大概需要花费2个多小时做预估净值，这取决于当时有没有港股持仓，有港股会慢点。量化私募由于持仓更复杂，产品数量更多，花费的时间更长一些。“时间倒不是问题，我感觉无论多长时间，也确保不了准确。比如港股美股的汇率问题就解决不了，没有经过托管确认，所以一定有偏差。”北京一家大型私募相关负责人告诉券商中国记者。另一位上海百亿私募也表示，“绝不是工作量的问题，我们一边喊着长期主义、价值投资，结果在净值披露上却拼命引导客户关注短期业绩，这个导向是有问题的。”

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　　证监会核发IPO批文

　　近日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：汇通建设集团股份有限公司。上述企业及其承销商将与交易所协商确定发行日程，并刊登招股文件。

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　　提示：本周共有13只新股申购

　　本周一共有13只新股申购。其中，周一2只，周二1只，周三5只，周四2只，周五3只。

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　　本周413.65亿市值限售股解禁，恒玄科技解禁市值、解禁占比均为最高

　　数据显示，本周(12月13日~12月17日)共有74家公司限售股陆续解禁，合计解禁量14.84亿股，按12月10日收盘价计算，解禁市值为413.65亿元。

　　从解禁市值来看，解禁市值居前三位的是：恒玄科技(139.40亿元)、多氟多(33.09亿元)、天赐材料(31.73亿元)。

　　从解禁占比来看，解禁占比居前三位的是：恒玄科技(45.62%)、航亚科技(41.77%)、杭华股份(33.50%)。