7月以来，房地产、煤炭、机械等周期性个股大幅反弹。博时主题行业基金经理邓晓峰日前在接受中国证券报记者采访时认为，7月以来的这轮反弹最根本的原因是很多行业和公司估值水平过低。他指出，是否投资这些股票，最关键还是要看公司基本面。
　　邓晓峰认为，今年二季度，很多投资者对经济和市场走势的预期过于悲观，导致部分行业股票持续下跌，估值水平过低。最近这些估值水平过低、本身素质不错的个股上涨，实质是对低估值的修复。
　　对于目前市场对周期性和非周期性行业的划分，邓晓峰表示，这种划分存在误区。每个行业都有自己的成长周期;在不同的大环境下，相同的行业也会处于周期的不同发展阶段。
　　他认为，周期性和成长性是不能严格分离来看的，比如，过去40多年，半导体行业是一个成长型行业，但它也经历过多个周期。当半导体产品供给大于需求时，产品就会过剩，企业的开工率会降低。但另一方面，随着生产效率的提高，产品单价迅速降低，价格的降低又会刺激更广泛的需求，从而促进市场的扩大，整个行业进入一个新的成长期;在行业上升期，投资于这个行业的资金会增多，使产能更快扩大，然后，出现新一次的产能过剩，重复之前的循环周期。但是，不能因为这种周期性而忽视了它同时具有成长性，这两种属性并不矛盾。在考察行业的属性时，从它是投资品还是消费品、是必需消费品还是可选消费品的角度来考虑，或许更合理。
　　邓晓峰指出，做投资最关键的还是要回归基本面，看公司的竞争优势、盈利能力和行业的发展空间。
文章作者：方红群文章来源：中国证券报