短期评级被取缔之后，习惯了数星星的投资者只能以晚报上的基金排名判断。“我的窍门是看每天的报纸，它（基金）都有一个净价，这个不行，必须得看它的历史的业绩。”家住北京金融街附近的李小姐直言不讳，作为基金的粉丝团，看排名也是她的独门秘籍所在，“谁排前面谁就好。虽然历史不能代表将来，所以这个话就有点撞大运似的。不过我觉得我十回中有九回买的都是不错的”。
　　应该看评级还是看排名?
　　应该看短期还是长期?
　　看短期表现有用吗?
　　不妨让我们看看这张表单（图一）。这是我们最经常看到的基金成绩单，按照最近一周、最近一月、最近三月的净值增长率排名。我们能很轻易地找到在一个时间段内夺冠的基金，并且作出判断：买还是不买，或者，换还是不换。
　　评级比业绩排名更加科学
　　业绩固然是考虑的首要因素，在净值增长率排行榜中我们能很快地找到业绩，但考虑业绩的同时却忽略了另外一项评判指标——风险。在“净值增长率”排行榜中top1的基金无疑是收益最高的，但未必是风险低的。同类型基金即使获得相当收益也有可能承担了不同的风险，能帮投资者冒更低风险获得更高收益的才是优质的基金。在这个层面上，参考基金评级比单看基金排行榜更准确。
　　在《晨星中国基金评级说明》中我们可以看到评级机构将风险作为另一个不容忽略的要素纳入其中。晨星将每只基金的收益进行风险调整，然后再与同类基金进行比较，给予评级。比如，给予某类基金三年评级时，晨星会根据各基金截至当月末的过去36个月的回报率，计算出风险调整后收益MRAR（2）。
　　一些机构的评级建立在风险调整后收益的基础上。基金的投资是有风险的，风险是收益的不确定性。两只收益情况相同的基金，可能具有迥然不同的风险程度。因此，评价基金业绩时不能仅仅看回报率，还必须考察风险因素（见图一）。风险、费用等要素同样是不可忽略的筛子，如果只根据排名率选择，有可能会让投资事倍功半，从这个意义上，评级比排名更有参考价值。
　　短期业绩说明不了什么
　　遗憾的是，评级没有更短期的可以参考。实证分析表明，短期业绩往往是最不准确的决策帮助。Lipper资深研究分析师樊林波这样解释：国际标准中对评级基金的成立年限严格限定在3年、5年、10年三个批次，主要是从长期投资的角度考虑。有20年基金分析经验的晨星公司基金研究主任罗素·金奈尔说，短期的基金收益率对于想要长期持有基金的投资者几无帮助。
　　不妨来看看先锋成长权益基金（VanguardGrowth Equity，VGEQX），该基金在2008年以前一直由趋势分析专家图纳（Turner）一人独立操作，而后先锋基金公司将一部分工作交给了另一位基金经理。通过业绩数据分析，我们可以发现其惊人的周期性，图纳按照业绩基准的权重来分配持仓比例，但是他所持有的都是一些高成长性个股。这也意味着个股维持高增长时，他的基金将击败其余的竞争对手，而当个股的高速增长不能持续时，那么图纳所管理的基金将备受打击。在罗素·金奈尔编撰的《晨星基金投资者》中所收录的500只基金的短期收益情况来看，在1年期或3年期中表现不俗的基金，在接下来的时间段内，短期收益也会不错，但从长期收益情况来看，它们的表现很平庸（如图三）。
　　如何找到一只值得长期信赖的基金
　　对于投资者而言，除了基金评级作为投资参考外，还有什么标准来选择值得长期信赖的基金呢?天相投顾首席基金分析师闻群给予了三个的维度出发去选择。
　　基金管理公司在这一类产品上的综合投资管理能力
　　比如说指数型基金，就看这个公司在被动投资方面的人才、架构等方面的储备以及既往的情况;主动偏股型基金就看这个公司在整体市场脉络把握及相应资产配置能力、行业配置能力、个股选择能力等方面的既往的综合表现;债券、货币基金就看公司在固定收益方面的积累;QDII基金就看公司在海外投资方面的整体积累，等等。
　　基金经理
　　看基金经理的整体从业经验，既往管理业绩、风格，等等。
　　该新基金的具体投资特点、风格
　　是否契合自己的风险收益要求，是否契合下阶段市场的表现，等等。
　　也就是说，除了观测基金的历史业绩——就像基金评级里反映的信息之外，我们更应该多了解基金本身：基金公司、基金经理以及基金定位，未来如何取决于这些要素。
　　2010年1月1日之后，行业的测量师更为专业和中肯，但对于基金投资者而言，评级规范并不意味着放弃判断，迈克·理柏的基本结论是：测量数据只是一个工具而已，并不会为我们提供任何答案，它只是帮助你了解一些重要问题。