11月的交易日已经结束了，简单回顾一下11月的债市：10年期国债活跃券收益率震荡区间1.8090%-1.8475%，主要的波动来自这周，前面更多的是窄幅波动。值得一提的是除了超长债基金（即30年国债）下跌外，11月份大多数纯债基金还是上涨的。马上就是12月份了，新的一周债市会怎么走呢？

今天上午刚刚公布的11月制造业PMI显示为49.2，前值为49，基本上符合预期，就是延续温和复苏，但是又没有回到50以上的扩张期，所以对债市仍是支撑的。周一还有11月RatingDog制造业PMI（原财新制造业PMI），市场预期是继续维持在50上方。周三11月RatingDog服务业PMI，预期也差不多是维持50以上，所以可能对债市单日有所扰动，但是影响应该有限。

比较好的就是资金面了，正常月初资金面大概率会是宽松的。具体来看，主要影响因素是逆回购到期。还有两个比较重要变量的是周二可能会公布央妈买债规模，以及周四可能提前预告买断式逆回购续作规模，来对冲周五的10000亿买断式逆回购到期。所以央妈的呵护力度至关重要。

相比于上周，长端利率债的性价比有所回升。不变的是性价比方面，仍是短端和超长端债券更加性价比，关键就看你是喜欢稳一点的、还是希望激进一些的。

债券信用利差有所回升，但是整体不算很大，相对来说，信用债为主的短端债券更需要这一点票息保护，也更加平稳。

经历了这一周的市场波动之后，债市一度靠近合理估值区间1.75%-1.85%的上沿，1.85%附近出现明显的支持，这个位置附近可能已经进入短期底部区域了，所以接下来跌的话反而不用慌，因为已经有配置空间了。

但是需要注意的是公募基金赎回费率新规落地之前可能还有“最后一跌”，所以不急于仓位打满，而是留一部分仓位等待更好的“抄底”机会。值得一提的是市场其实已经在提前定价这一部分利空了，所以如果实际落地符合预期，甚至超预期的话，可能迎来补涨也是有可能的。

当然了，虽然近期A股高位震荡，但是进入低利率时代之后，纯债基金确实没有太大的收益空间。所以12月乃至2026年，阳光个人大概率还是更倾向于股债均衡（以及侧重固收+基金），需要适当冒高一些风险去争取高一点的收益。

周日债市复盘前瞻，我们不见不散~

基金吧：$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$、$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$、$南方中债7-10年国开行债券指数E(OTCFUND|013594)$、$鹏华丰禄债券(OTCFUND|003547)$、$易方达增强回报债券A(OTCFUND|110017)$、$富国优化增强债券E(OTCFUND|018980)$、$博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$、$华泰保兴安悦债券A(OTCFUND|007540)$、$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$、$永赢稳健增强债券C(OTCFUND|014089)$。#11月我的投资总结！##3800点的A股值得加仓吗？##11月基金投资策略##12月基金投资策略#

#青禾创作计划#、@天天基金创作者中心