消息面上，特朗普：建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税。

海外因素仍有变数，对债市来说是相对利好的，因为说明关税还有反复的可能性，市场避险需求有可能反弹。

这周债市其实还可以！10年期国债活跃券收益率虽然上行了一些，但是国开债收益率反而是小幅下行的，所以债基近1周普遍上涨。下周债市怎么看呢？

资金面上，逆回购到期压力较大的是周二，政府债净缴款压力比较大的是周一、周三，相对来说，周四、周五压力较小。

不过也有一些有利因素。比如月末财政支有利于流动性。其次，政府债净缴款、同业存单到期均低于前一周，整体压力并不大。

另外，注意月末操作公告，看下买断式逆回购等怎么样，这周的1年期MLF的超量续作是置换，还是增量补充。

宏观数据上，5月27日周二：4月今年迄今规模以上工业企业利率年率、4月规模以上工业企业利润年率待公布，5月31日周六：5月官方制造业PMI待公布。

本周长端利率债的性价比提升幅度有限，从42.80%到42.83%，处于有一定性价比的区间。

信用利差则是进一步缩小，从31.26%到28.37%，目前来看利差也有继续压缩的空间。

综合来看，资金面仍有多重扰动，关键看央妈呵护态度和力度，基本面等待5月数据出来，海外因素对债市会是潜在利好，不过目前长端利率债的短期趋势较弱。

所以阳光个人延续短期观点：长端利率债横盘震荡概率较大（阶段性涨跌差不多），中短端信用债有望延续震荡偏暖（阶段性涨多跌少，不是每天上涨）。

值得一提的是10年期国债活跃券收益率一度向上跌破1.70%，虽然由于新旧活跃券换券预期影响，所以数据有一些失真，但长端利率债基金还是有一定性价比的。所以现阶段其实不怕回调，因为债市继续下跌的话，是机会大于风险的。核心策略维持“部分仓位长期持有，部分仓位高抛低吸”。

至于稳健的信用债短债/中短债基金，以及股债都参与的混债、固收+基金，更适合配置一些，具体就看自己风险偏好了了。

债市下周前瞻，每周末不见不散~

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