晚上看了华泰固收文章，债市的几个新趋势，觉得和当下十分契合，特归纳了一下。

一是债券指数基金是大势所趋。与股票基金相比，债券指数基金在整个债基中的比重并不高，债券ETF经过这两年的发展，规模翻倍，也仅仅2000多亿的规模，与沪深300指数不可同日而语。

目前利率处于历史低位，收益率曲线十分平坦，兼之市场参与以机构为主，通过主动投资、波段交易获得回报的难度越来越大。

通过对几只明星债基的跟踪，发现回报趋向平庸，且费率比较高，锁定周期长，没法做到灵活配置。随着大量7免的债券指数基金面市，可以根据债市走势，灵活配置久期。

债券指数基金持仓透明，久期确定，投资者能够大致估算投资的亏损和回报。而主动债券基金，类似半透明的黑匣子，久期披露时间滞后，往往只能通过净值拟合来预估久期，偏差较大。

但目前个人投资者还是以主动债基为主，这或许是个人投资者对债券知识的匮乏所致，需要进一步加强投资者教育。

二是曲线平坦化是投资者面临的长期挑战。这就意味着，10年国债收益率可能长期在1.65%左右波动，中短端由于资金面的宽松，曲线会有一定的陡峭化，意思就是收益率下降，债券价格上涨。

这也和我此前的观点契合，当前中短端确定性较高，但收益率下行幅度有多大，还得看资金的力度有多大。

总而言之，债基收益将会趋向平庸化，主动波动操作获取阿尔法收益越来越难，最终趋势就是躺平，转向债券指数基金，获得整个行业的贝塔。

对于个人投资者来说，这其实是一个好的开端，可以根据自己的判断，通过久期策略、利差策略灵活配置自己的债基组合，而不得一把梭哈债基、过几年再看收益；或者用零钱傻傻定投。

我想债券指数基金大行其道，个人投资者的策略可能会更为灵活、更加精彩。

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