4月本组合上涨1.41%，业绩基准为-1.39%，跑赢基准2.8%。主要得益于黄金和债券的上涨，以及在下跌市场中对股票仓位的控制。截止4月29日，沪深300全收益点位由5626.87下跌至5432.28，市盈率由12.43下降为12.3，每股盈利下跌了2.5%，自去年10月以来的基本面改善趋势随着一季报的公布而终止。

本月特朗普正式发动贸易战，7日大盘剧烈下跌后在本月剩余时间里在以双曲线的形状逐渐修复。大资金通过拉抬大权重红利股实现上证指数的修复，但创业板，恒生科技等成长概念均在低位徘徊。鉴于目前大盘基本面恶化，红利估值处于高位但盈利能力转向下滑，且美国利率仍然处于4%以上，市场目前处于基本面与估值双看空的阶段，即戴维斯双杀，因此本组合降低红利、A50和创业板的比例至最低3%，同时由于黄金今年来涨势过猛，为规避短期风险降低其仓位至5%，仅保持对低估值的消费50，和基本面良好的恒生科技的中等比例配置。

展望未开，目前全球局势的不确定度增大，且资产回报率持续走低，本组合期待获得最优的夏普比而非最高的收益，因此为了控制风险，在估值跌至安全区间或基本面重新改善前不会贸然抄底，留好仓位，保持耐心。

飓风过岗，伏草惟存。

#贸易战打响 我们该调整投资策略吗？#