今年来债市波动明显增大！以10年期国债活跃券收益率为例，1月初探底1.5825%之后一路上行至3月中旬1.90%，多数债基出现了较大回撤。

对货币宽松预期（即降准降息等）的过度透支或是主要原因之一。其次，一季度AI科技股为代表的权益市场行情明显，市场风险偏好变化也是重要原因。

现在出现了新的契机！原因是海外因素扰动，市场避险情绪高涨，降准降息从“择机”到了“随时”可能落下的时候，所以这一次债市有可能再次冲刺新高！

而且从历史数据来看，多数债基都出现季度涨幅为负的时候，都是很不错的入场时机。以个人持仓的招商招悦纯债C为例，近1年涨幅4.49%，连续8年正收益；历史上共出现了5个季度涨幅为负之后，至少连续3个季度正收益，至多连续10个季度正收益。目前招商招悦纯债C近1月涨幅1.02%，也修复了大半回撤了。除了市场利率下行外，基金经理也发挥了很大的作用。

大家都知道招商招悦纯债C是头部固收大厂招商旗下的产品，其固收团队投研实力更强，不仅获得了很多奖项，而且打造了多只明星债基，比如招商产业、招商双债增强等。而招商招悦现任基金经理王娟娟也是近几年招商培养的固收新锐之一。

产品策略上，招商招悦以信用债持仓为主，测算久期为3-5年，整体债券久期相对较长，所以对市场利率变化更加敏感，这也是近期修复较快的原因之一。而且近1年最大回撤仅-1.27%，整体做到了攻防兼备！近期债市出现了震荡回调，反而释放了一定的上涨空间，所以个人继续配置一些。

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