@富国基金 许炎 做过一些调研，他将近期炒作$中国电信(SH601728)$ 等运营商的资金分为两类，其中先锋是动量因子资金（许炎总的委婉说法，其实就是柚子），这类资金基本不看基本面，更多从资金面（情绪面）出发判断离场时机。那么哪些资金离场会带动这部分短线资金的情绪波动呢？红利因子（长线）资金。

许炎总认为，红利因子资金才是本轮$中国移动(SH600941)$ 等运营商股价大涨的中坚推动力量，这部分资金虽然也不能说完全看基本面，但至少会从股息率角度判断投资性价比。目前国内运营商财务数据相当稳健，叠加稳定分红预期后，具备走出“长牛”形态的必要条件。

另外，许炎总也分享了一个自己的“经验之谈”：一般年度投资主线行情发动时，相关板块整体估值大致在20-40倍PE，目前运营商、信创等主题大概在30倍PE左右，具备走成年度投资主线的先决条件。长期看，AI+引发的资本开支也会持续2-3年，虽然股价也许会有波折，但年内的整体向上趋势大体可以延续。

PS，许炎总配的票大致可以算进数字经济/AI+框架（港股互联网），但和一般提到的信创还是有所区别。@富国基金 $富国互联科技股票C$