进入11月，受政策利率“换锚”（央行将主要政策利率由7天逆回购切换为隔夜逆回购，利率中枢下移）及资金面宽松预期的推动，债市多头情绪升温。11月4日，10年期国债收益率一度跌破1.60%关口，创下2025年1月以来的新低。然而，随着11月中旬资金面边际收敛、银行融出减少，长端利率面临回调压力。截至11月11日至12日，国债期货主力合约集体下跌，10年期及30年期国债收益率均出现小幅上行，债市呈现偏弱震荡态势。

总结而言，当前债市正处于多空博弈的震荡期。短期内需密切关注资金面能否趋稳以及长端利率的回调幅度；但中长期来看，在弱现实、宽资金以及年末配置需求释放的背景下，债市依然具备一定的支撑基础。