从存储周期映射角度看，假期海外存储、半导体设备再创新高，存储涨价周期持续超预期。全球存储行业维持“供不应求”状态，景气度或有望持续上行至2027年之后。需求端，AI模型参数量变大、生成token数量增加、上下文窗口变长及AI Agent调用，叠加云厂的资本开支持续超预期，共同加速存储需求高增长。供给端，新增产能的释放较大概率在27年下半年，现有产能或将进一步被HBM等AI相关需求挤压，加剧供需失衡，价格上涨超预期概率较高。

从设备环节看，在两存上市募资扩产的大背景下，叠加相关公司本身较厚的利润支撑，未来资本开支的幅度及持续性或有望超预期。无论是国产化率相对较高的成熟制程设备，以及国产率空间较大的先进制程设备，均显著受益。海外设备公司受益于AI需求持续爆发，业绩指引持续超预期，国内设备公司除行业BETA外，或具备更大的超额收益空间。

中证半导体材料设备主题指数聚焦设备材料上游领域，是市场中纯度最高的半导体设备指数，在半导体设备基本面高增确定性增强背景下，后市投资机会值得关注。

$广发半导体设备ETF联接A(OTCFUND|020639)$$广发半导体设备ETF联接C(OTCFUND|020640)$

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