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原因1:基金集体看好有色赛道，核心是供需硬缺口+货币宽松+战略重估+业绩兑现四重共振，不是短期炒作，而是中长期逻辑 。

一、供给端：刚性收缩，“锁死”产能

- 长期资本开支不足：2011年后全球矿业投资持续低迷，新矿审批/建设周期长达5-10年，2026年铜矿新增供给增速不足1% 。
- 资源民族主义+出口管制：刚果（金）钴、印尼镍、中国稀土/锗镓等核心品种出口/配额收紧，供给被“国家控盘” 。
- 矿山老化+扰动频发：老矿品位下降、开采成本上升；矿难、罢工、地缘冲突等短期冲击常态化，加剧供给紧张 。
- 国内政策约束：环保、能耗、产能红线，国内供给难扩张 。

二、需求端：双轮驱动，增量爆发

- 新能源长坡厚雪：电动车用铜是燃油车6-7倍；光伏/风电/储能/特高压电网拉动铜、铝、锂、镍、稀土需求持续高增 。
- AI+算力新引擎：AI服务器用铜是普通设备8倍；数据中心/电网升级带动铜、铝需求爆发，被视为继地产后的新“需求支柱” 。
- 再工业化+基建补短板：欧美再工业化、全球基建/电网投资，托底工业金属刚需 。
- 战略储备+囤货：各国强化关键矿产储备，贸易摩擦下企业主动补库，放大需求 。

三、宏观+金融：货币宽松+避险+重定价

- 美联储降息周期：2026年降息预期明确，美元走弱、实际利率下行，利好以美元计价的有色（铜、金、银等） 。
- 抗通胀+避险属性：实物金属对冲通胀与美元信用风险；央行持续购金，资金从虚拟资产转向实物资产。
- 估值修复空间大：多数龙头PE仅10-12倍，处于历史偏低位，业绩增长驱动股价，估值泡沫小。

四、业绩+资金：基本面扎实+资金抢筹

- 盈利高增兑现：上游矿企受益价格上涨，ROE持续上行（2026年预测约17%），业绩确定性强 。
- 机构资金大举流入：2025Q4公募集体加仓；2026年初有色主题ETF净流入超360亿，总规模破千亿。
- 战略价值重估：从传统周期品升级为战略资源+成长资产+抗通胀工具，定价逻辑彻底重塑 。

五、核心品种逻辑（基金重点布局）

- 铜：供需最紧、AI+新能源+电网三重驱动，“铜博士”属性最强。
- 铝：供给约束+新能源/基建刚需，成本支撑强。
- 锂/镍/钴：新能源电池核心，长期成长赛道，波动中向上 。
- 稀土/小金属：AI、军工、高端制造刚需，战略管制下稀缺性溢价 。
- 黄金/白银：货币宽松+避险+央行购金，中期行情延续。

一句话总结：有色

原因2:

#抓马 2026 Pick 你心中的王牌赛道# 选择了“有色”