最近市场真是让人又爱又恨啊！指数上蹿下跳，板块轮动快得像电风扇，追高怕站岗，空仓又怕踏空。但越是这种时候，越要沉住气，因为真正的机会往往藏在那些能穿越波动的资产里。
回顾近期的转债市场，我看到了一个有趣的分化：当权益市场波动加剧时，可转债却展现出了独特的魅力。数据显示，2025年转债市场整体表现亮眼，中证转债指数全年涨幅超过15%，而部分优质转债基金更是实现了翻倍增长。特别是那些能精准把握市场脉搏的基金，如南方昌元可转债C，近三个月24.11%。
为什么转债市场能在震荡中脱颖而出？这要从债市的"五碗面"说起。首先，基本面是债市分析的起点，当经济逐步进入收缩阶段，市场要求投资回报率降低，债券收益率下行，价格上涨，这正是"经济走弱买债券"的道理。其次，政策面的变化对债市会产生明显的阶段性影响，尤其是货币政策和财政政策的协同作用。第三，资金面的变化对债市影响更为直接，"一有风吹草动就会迅速、直接地做出反应"。第四，供需面决定着市场定价，供不应求时价格上涨。最后，市场情绪的波动也会影响债市走向。
在这样的市场环境下，$南方昌元可转债债券C(OTCFUND|006031)$凭借其独特的投资策略，成功把握住了市场机遇。基金采用"四块积木"组合策略，深度挖掘优质偏股型转债并中长期持有，同时分散配置估值性价比高的平衡型转债，把握金融电力等板块大盘转债的波段机会，抄底低价超跌的偏债型转债。这种策略在震荡市中特别有效——进攻时提升偏股型与平衡型转债占比，防御时加大大盘波段与偏债型转债配置。
更令人惊叹的是，基金经理刘文良对科技成长与周期两大主线的精准把握。在科技成长板块，基金聚焦产业周期级别驱动的科技领域，重点布局半导体、算力、数字经济等相关转债标的。当前，全球科技产业景气度共振，国内政策持续扶持，工信部推进算力互联互通建设，海外云服务厂商资本开支大幅增长，算力需求呈指数级攀升，半导体行业复苏态势明确，这些利好因素为相关转债标的提供了持续上涨动力。
在周期板块，基金精准聚焦有色、机械、化工三大行业，这三大行业当前均处于盈利回升周期。有色板块低库存叠加需求增长，电解铝行业盈利有望持续扩张；机械行业受益于制造业复苏和产业升级，订单量稳步提升；化工行业随着下游需求回暖，产品价格逐步上涨，相关转债的收益弹性持续释放。
这种"科技+周期"的双轮驱动策略，使得基金在市场波动中能灵活应对。当科技股调整时，周期股能顶上；周期股休整时，科技股又能发力，形成了完美的对冲和轮动效应。数据显示，该基金近一年夏普比率高达2.37，意味着在承担同样风险的情况下，获得的回报远超同类产品。
更难得的是，刘文良深耕转债赛道多年，对板块趋势的把握十分精准。他采用"景气度与估值的双维度管理"，首先看景气度的一阶导与二阶导，赛道和个股的景气趋势、变化斜率是核心指标。景气度加速时坚定持有追随，景气趋势破坏时及时减仓。同时，通过南方基金"欧拉系统"搭建的30个行业情绪指标，实现"情绪高位减持、低位布局"。
在当前市场环境下，与其在个股的追涨杀跌中消耗心力，不如关注那些能穿越波动的优质资产。南方昌元可转债C正是这样一只"进可攻、退可守"的优质基金，它既有债券的债底保护，下跌空间有限；又有股票的上涨弹性，能分享正股上涨的红利。
如果你也想在震荡市中抓住科技和周期的主线机会，又不想承受太大的波动，不妨关注一下这只基金。它就像一辆配备了防滑链的赛车，在颠簸的路面上依然能稳健前行。记住，市场震荡不可怕，可怕的是没有选对工具。
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