带大家聊下今天大跌的市场，过程中进一步做些按摩。
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第一，金价跌幅创40年之最，白银从高点回落40%，流动性冲击加剧。
下图，是从上周一到今天15点，现货黄金、现货白银、以及GDX（美股的黄金股ETF，今晚预计大幅补跌），三者的走势图，今天，金价一度跌超10%，创下最近40年的单日最大跌幅，而从周四的高点到今天的15点，金价、银价，分别回调近20%、40%，非常夸张。
只有杠杆资金等连环爆仓，才会在短时间内产生如此巨大的振幅。
所以昨晚，我们提到，要关注其衍生出的对全球资产的流动性冲击——不过，这种冲击，总归是短期的，A股收盘后，金价累计反弹了7个点。
只是现在不清楚，上周被理财经理拱火，或者自己看着抢金条的短视频而焦虑，冲进去在高点买金的投资者们，面对2天就达到10几个点的浮亏，作何感想...
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第二，流动性冲击之下，资产的负相关性消失，对冲属性归零，无差别杀跌。
这点，和去年的4月7日很像，在流动性冲击下，没有所谓的避险资产，大家都急着变现，因此，会出现资产的普跌。
下图，今天白天，截至15点，从大饼（周六到周一累计），到原油，到亚太地区股市，再到美股期货，全线大跌，而且，股市当中，A股的科创综指、港股的恒科、韩国的KOSDAQ（你可以理解为韩国的纳指），这些科技成长板块，跌幅最大，其中，韩国交易所一度“熔断”（跌超5%就暂停交易一会儿）。
再看一张，下图，今天恒科跌-3.4%，wind全A跌-2.7%，1100只股票型ETF的跌幅中位数是-2.8%，转债等权指数跌-2.6%，公募基金重仓指数跌-3.1%，黄金ETF跌停，因此，按摩一下：
今天跌3-4个点上下，都很正常，属于全球市场的中位数，没必要去找理财经理哭诉——大家都跌，等于没跌不是。
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第三，从A股来看，创下了对等tariff以来的单日最大跌幅。
下图，是2025年以来，上证指数跌幅最大的十个交易日，今天仅次于2025年初、以及去年4月7日的对等关税当天，可见跌幅之大。
这时候，你再想想大哥那卖出的1万亿ETF，这叫什么来着？
飞机上挂暖壶——高水平！
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第四，如果你觉得很惨的话，想想那些白银的投资者们吧——请一定要警惕那些执着于打造“永远正确”人设的互联网大神。
昨晚，咱们提到，金银巨震的一个结果是，要关注周一白银LOF等产品大幅杀溢价。
今天，白银LOF10点30复盘，不出意料地直接10cm跌停，毫无悬念。
但是，好戏还在后头——下图，在跌停后，白银LOF的溢价率仍然在40%以上。
这就完了吗？
并没有。
今晚，白银期货夜盘开盘跌停，而且今天涨跌幅扩大到了20cm，是20cm跌停，因此，等明天开盘，白银LOF的溢价可能就是50%-60%了。
什么概念？就是今天跌停后，假设白银价格横盘一段时间，那么，即使白银LOF由于品种的稀缺性，能给个10-20%的溢价，那么也还得再吃4个左右的跌停。
因此，对于忍不住白银阳线的诱惑，冲进场内的投资者来说，腰斩，并不遥远。
今天，看到财经杂志还专门写了一篇，《00后亲历白银过山车：从种草套利到追高被套》，描述那些跟着互联网上的大V追高的小白投资者们。
为什么很多人对某洪姓网红大V十分不屑？
一方面，是因为其执着于打造“永远正确”的大神人设，近乎入魔了，选择性输出（正反两套话术同时发布，对的正如所料，错的默默删掉），收割粉丝；
另一方面，他试图向他的粉丝证明，其能针对单一资产（且是一种波动巨大，在境内没有合适投资工具的品种），判断对每一次高峰和波底，带家人们赚大钱。
而事实上呢？有多少粉丝，这一轮会在不清不楚、高呼X总牛逼的过程中，参与白银期货并爆仓、高溢价追白银LOF并深套呢？
这里同时存在选择性引导+投资者风险偏好不匹配等严重的问题。
再次提醒大家，警惕那些执着于打造“永远正确”人设的大V，他们绝对是放大市场波动、造成投资者永久性亏损的源头之一。
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好了，最后，还是来上一波价值，分享一段，今日在持有人伙伴群中分享的观点：
“各位伙伴，2月的第一个交易日，就遇到了年内全球市场最大的一次下跌，和大家来报告一下：
1、下跌的起因，昨晚的推文已经解释比较清楚了，贵金属高位震荡，引起全球资产的短期流动性冲击，全球股市普跌，包括美股期货目前也跌超1%；
2、这次下跌，也再次说明，任何单一资产的极致交易，都会伴随着反噬，上周五开始，银价已从高位下跌40%，金价则从5600美刀跌至4500美刀，跌幅亦接近20%，对很多上周担心踏空，而焦急进场的投资者来说（不管是纸黄金，还是实物金，还是首饰金，还是白银期货），这是一笔很大的亏损——咱们常说的，盲目追逐热点，就能在牛市，吃到熊市级别的跌幅。
3、还是此前反复提及的，燥热的开门红，并不可持续，我们无法预测这盆冷水来自哪里，只能以弱者心态，做好提前的准备应对，而这个提前的准备，就是尽可能做好分散投资，控制好风险来临时的回撤。
4、当然，在流动性风险来临之时，资产的对冲属性消失，回撤是不可避免的，只能说是尽可能降低回撤——同时，还是要继续提醒大家，没有yyds的资产，对于含权品种来说，回撤是必然的，在投资前，一定要确保自己具有一定的回撤和风险承受能力，否则，就应该投资低风险的品种。
5、既然是流动性冲击，那么，大家也要注意到，这种冲击，不改变真正有价值的资产的“底层价值”，正如去年4月7日发生的事情一样，所以，如果你对你投资的标的具有明确的信心，愿意用长期的目光来丈量，那么，回调之时，就是较好的逢跌买入机会——当然，这并不代表短期风险已经结束，或者代表调整结束了，事实上，没人能够预测对底部在哪里，只能说，是确保资金是长期的情况下，在下跌的过程中，积累筹码，要比追高好。
6、降低预期，稳扎稳打，不急不躁，徐徐图之，在下跌的时候，这些字眼，可能更容易被大家吸收。”
就聊这么多。
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