【市场行情】
市场全天震荡调整，沪深两市成交额2.58万亿，截至收盘，沪指跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46%。今日半导体板块大跌，集成电路(932087.CSI)、科创芯片(000685.SH)、半导体材料设备(931743.CSI)、中华半导体芯片(990001.CSI)指数均跌超5%。
【下跌因素分析】
1、受到美联储人员影响，上周五美股半导体板块回调，今日A股部分映射海外情绪。美联储1月FOMC会议中，以10票赞成、2票反对结果决定维持基准利率3.50-3.75%不变。北京时间周五晚，特朗普宣布提名Warsh为新一届美联储主席，因其鹰牌立场引发市场担忧。Warsh公开支持特朗普希望的大幅降息以刺激增长，但同时主张缩表以缩减美联储资产负债表。受此影响，美股上周五引发震荡，拉姆研究、美光科技等个股下跌幅度较大。
2、受周期板块大幅回调影响，今日大盘表现极度萎靡，成交量大幅缩减，情绪面、资金面受挫。半导体板块在1月上半月累积了较多涨幅，且是机构重仓的板块，因此在市场大盘萎靡的背景下承压较大。
【后市展望】
1、存储扩产需求旺盛，半导体设备景气良好，美股存储、半导体设备代表性个股创下新高。从ASML的财报来看，2025年第四季度的新增订单金额为132亿欧元，其中74亿欧元为EUV光刻机订单，创下历史新高。截至2025年底，ASML的未交付订单金额为388亿欧元。目前ASML的积压订单能见度已经到了2027年，其中存储贡献了重要增量，第四季度订单中，这表明当前全球存储的扩产具备很强动力。此外，SK海力士25Q4营收32.83万亿韩元，同环比+66%/34%；净利润15.25万亿韩元，同环比+90%/+21%。闪迪25Q4营收30.25亿美元，同环比+61%/+31%；净利润8.03亿美元，同环比+672%/+617%。存储行业景气度高企，后续有望持续。
2、经近期回调之后，半导体设备ETF布局的性价比愈发凸显。从全球范围看，存储的高景气度正持续向半导体设备蔓延，国内今年还有两存上市等事件带来重大催化。此外，国产算力的放量还为半导体设备提供了中期成长叙事，当前半导体设备赛道有“存储扩产+先进制程国产替代”两大叙事逻辑，成长动能强劲。经过近期回调之后，半导体设备的性价比逐步显露，或可持续关注$国泰半导体设备ETF联接C(OTCFUND|019633)$。
3、此前市场担忧H200对国产GPU的冲击，目前看利空已基本落地，国产算力也可持续关注。今年看，国产GPU大厂也有望逐步扩大出货量，渐渐步入业绩高增赛道，$国泰上证科创板芯片ETF发起联接C(OTCFUND|024854)$等产品或也值得关注。
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风险提示：
国泰中证半导体材料设备主题联接C为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理朱碧莹自2024年11月8日起管理本基金。
国泰上证科创板芯片ETF联接基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资于科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。刘昉元自2025年9月1日开始管理本基金。
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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
