大家好，欢迎查收本周的大类资产周报。上周贵金属巨幅波动，本周可以抄底吗？我们先看看上周各资产变动情况。

1. 大类资产及基金表现

资产方面，中债（-0.01%）下跌，A股（-0.70%）下跌，港股（2.38%）上涨，黄金（-9.30%）下跌，美股（-0.17%）下跌，美债（0.00%）震荡。

基金方面，纯债基金上涨，可转债基金下跌，权益类基金下跌。

2. 大类资产行情解读

中债：上周债市微跌。上周逆回购净投放5805亿元，资金面保持宽松均衡，央行呵护态度不变。1月PMI数据小幅回落，基本面对债市形成支撑。短期看，债券市场仍将维持震荡格局。策略上，把握中短端票息，不盲目博弈长久期。

A股：上周A股下跌。上周初有色板块继续领涨，在上周四贵金属回调后，有色板块大量跌停带崩市场情绪。短期因领涨板块回调、宽基资金流出压力、叠加临近春节，整体以震荡思路对待。结构上，有色板块仍会承压，可关注或会受益于资金流出且有盈利业绩披露的科技、化工等板块。

黄金：上周黄金暴跌。上周黄金暴跌或是获利盘了结引发资金踩踏。黄金长期维度（美元信用破裂、央行购金等）逻辑并未变，中期关注美对欧、伊朗的地缘变化，短期因投机资金出逃金价仍会高波动。本周或可在金价宽幅震荡中，少量择机逢低补仓。

美股：上周美股下跌。上周科技巨头财报密集落地，某一科技巨头意外暴雷，引发科技板块波动，另一方面，1月议息会议暂停降息，并且偏鹰派的沃什提名后，后续降息路径的不确定性引发市场进一步震荡。本周关注美就业数据和科技巨头财报。

美债：上周美债震荡。上周1月议息会议如期暂停降息，因日债长端上行及偏鹰派的沃什获得美联储主席提名，10Y美债小幅上行。目前市场仍预期今年会有2次降息，首次降息或在6月。短期10Y美债收益率或在4.1%—4.25%区间震荡。

3.多元资产策略表现

多元资产投资是通过跨资产类别和跨地域的分散配置，利用不同资产间的低相关性或负相关性进行组合投资。其中，多元稳健投资策略，是以债券类固定收益资产作为组合底仓，少量搭配国内权益资产或海外股债及黄金等其他资产，力争降低组合波动和回撤的同时，追求长期稳健低波的收益体验。

历史回溯来看，截至2026/1/30，经典固收+策略与多元稳健策略长期表现均优于纯权益或纯债券策略。

对于目标收益稍高、能承受一定风险的投资者而言，可考虑股债搭配的“固收+”稳健策略，如守护星/稳健派滚雪球、启明星、5%或6%小目标等；也可考虑多元稳健策略，如多元低波小目标组合，以更好应对不同资产的波动和机会。

对于风险偏好较低的投资者而言，可关注更稳健的组合策略，如$富国活钱星活钱理财$、$富国稳债星稳健理财$、$富国稳稳星稳健理财$，优先把握票息收益。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。