周末发布了两份重要的财报，一份是万科的，民营地产企业代表。一份是招商蛇口，国营地产企业代表。万科预计2025年亏损820亿，同比2024年亏损额度扩大。2025年万科还是开了很多楼盘的，上海静安区有两个超过10万单价的高端楼盘。全部售罄，全国各地均有不同楼盘售罄。但是卖的多不等于赚的多。第一，房地产采用的权责发生制，利润确认是项目竣工并交付，但是土地和开发成本一般在几年前。计算2025年利润，大部分是2024年销售，2025年交付的项目，这批项目拿地大致在2020年到2021年，当时正是地价贵的时候。相对较高的开发成本和24年较低的新房价格，就对毛利率产生了挤压。第二，万科进行了资产减值，这就吞噬了财报上的利润。当资产的实际价值低于账面成本，那么公司在这个账上承认这个损失，就是资产减值。通常情况有重型设备折旧，资产价值的降低，比如万科投资房产以及房屋预计售价的降低。本来成本是300亿，现在降低到100亿多实际价值，那就计提了损失。这也说明万科在主动暴露风险。我看了看万科三季度现金流量表，目前账面大约603亿现金，公司市值549亿，一年亏损820亿，楼市止跌回稳迫在眉睫。第二份报告是招商蛇口的，2025年预计股东净利润10亿，同比下降大约70%。作为龙头企业代表，招商是很有实力的，他的利润下滑都达到了70%，说明地产见底还早。招商重仓一线豪宅，比如招商外滩玺，楼面价一度10.5万元/平米，这两年高净值客户购买力也逐渐在萎缩。我觉得可以把这两家企业的财报和70大城市二手房价格作为风向标，什么时候基本企稳，意味着楼市周期结束。按照目前趋势看，2026年估计有点悬，继续观察。如果楼市不企稳，那么白酒和消费和地产行业强相关的也会持续反复磨底。这是个长期的过程。1、综合对比了几个指数，目前还是上证指数和沪深300相对比较稳。如果有调整这俩是机会，别总想着捞偏门。如果上证指数和沪深300这俩指数都挣不到钱，那去玩黄金期货只会亏的啥也不剩。艺高人胆大，前提是艺高，如果没艺胆大，那就是鲁莽送人头。2、特朗普提名凯文沃什作为下任美联储主席。他偏向鹰派，所以当前也导致美元指数走强。美元崩溃也不至于，降息最多让美元指数下跌，不至于美元崩溃。很多人纳闷，为啥特朗普主张降息，却提名了一个鹰派的美联储主席。这也许是博弈中妥协，美联储的地位和独立性很强，不受到美国总统干预。美联储也擅长割韭菜，之前发行大饼etf，最近炒作黄金，这背后的大操盘手在此，所以不要盲目参与自己看不懂的投资。历史总是惊人的相似，10年前排队买房，今天排队买黄金。大热必死。看看新的美联储主席的货币政策，如果鹰派加息的话，那么全球资产都会受到压制。国内的金融资产相对较稳。因为国内要降息刺激消费，稳住地产，会保持政策独立性，每年M2同比增长8.5%，这是可预期的。而美联储就是一把大镰刀，降息收割存款，加息收割资产。全球都被美联储割麻了。国内现在基本指数跌不下去，我看了看沪深300从11月到1月最高也有10%涨幅，很不错了。我更喜欢这种稳健上涨的品种。不追求暴富，只追求财富稳步增长，跑赢M2。当前资产价格都非常高，无论是大宗商品还是美股，要明白：重大危机前，必有资产泡沫。当潮水退去的时候才知道谁在裸泳。3、1月31日，我国成功发射阿尔及利亚遥感三号卫星B星。这对航空航天和卫星是个利好。航空航天和卫星当前都属于死叉点下方，受到20日线压制，短期是见顶走势，对于行业ETF，趋势追踪更适合，参考白酒，如果几年前看估值定投，现在还被套着。趋势不起来，行业没戏。趋势一起来，行业就一飞冲天，一年翻倍不是事。