资金面：

今日开展4775亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，同时有1250亿元逆回购到期，据此计算，今日净投放3525亿元。

债市简述：

今天A股大盘走弱，上证指数下跌1.19%，整体行情偏弱。因此债市顺势上攻，10年期国债活跃券收益率盘中低点来到1.79%附近。利率债、信用债和同业存单都是多云。另外今天公开市场继续净投放，重要资金DR001加权平均为1.31%，低于OMO利率，相对平稳。双债成交情绪仍处于暖意区间。成交笔数小幅减少，资金参与相对适中。机构行为，证券、基金买方力量较强，银行和保险卖方力量较强，跟昨天一样，交易盘似乎更加积极，后续行情有望持续修复。

利率债：10红8绿，晴天

信用债：12红9绿，晴天

同业存单：9红4绿，晴天

可转债：阴天

观点速递：

银河证券认为债市情绪逐步修复，结构性降息落地与央行呵护流动性确认利率下行空间。但股市“开门红”持续分流资金，供给压力与通胀季节性上行压制长端。策略上以短久期高等级信用债为核心，适当参与中短久期利率债的波段操作，回避超长端，重视流动性管理与风险对冲。

A股行情简述：

今天上午A股结构性分化特征凸显，半日成交额1.95万亿元，缩量背景下市场资金博弈氛围浓厚，资金从贵金属、有色板块大幅撤离，向AI算力、农业、食品饮料等防御及高景气方向集中。短期量能收缩且资金聚焦少数主线的背景下，后续行情或仍将以震荡分化为主。科技板块中AI算力概念成为今日A股的核心主线之一，板块获主力资金大额净流入；有色板块则迎来全面重挫，贵金属领跌成为市场调整主线，此次板块调整受隔夜国际黄金闪崩直接带动，伦敦金现创历史新高后30分钟暴跌近450美元，叠加美联储降息预期降温、高位获利盘集中出逃、杠杆资金踩踏等多重利空，短期板块承压明显。

净值预估：

$摩根双债增利债券C(OTCFUND|000378)$预估净值上涨0.00%，预计收蛋0个。

摩根双债增利的信用债部分主要聚焦在中高等级信用债，这样既能通过利率债获取资本利得的机会，又能通过信用债获取相对稳定的票息收益，而且信用风险相对可控；其次是它的"+"的部分，主要是通过可转债和股票来增强收益，可转债因为兼具债性和股性，在股市上涨时能跟上权益市场的表现，在下跌时又有债底保护，回撤相对可控；股票部分则主要配置一些高股息、低波动的蓝筹股，追求的是稳健增强，而不是激进博弈。这种配置思路，其实和当前的市场环境是比较匹配的。

$中邮纯债恒利债券A(OTCFUND|002276)$ $中泰天择稳健6个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|017589)$ $招商信用增强债券C(OTCFUND|007951)$ $易方达增强回报债券A(OTCFUND|110017)$ $国泰瑞悦3个月持有债券(FOF)(OTCFUND|016644)$

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