每日观点
今日沪深三大指数涨跌不一，两市成交较昨日放量但仍不足3万亿。申万一级行业中，有色金属涨幅再度领先。25年12月工业企业利润数据公布，同比增长5.3%，较去年11月大幅回升18.4个百分点。分析原因，工业增加值增速较上月抬升0.4%，PPI同比增速较上月提升0.3%，营收利润率累计值环比提升0.02%，量、价、利润率同步改善使得工业企业利润快速向好，其中生产端产量增速抬升是主要支撑。受益于全球关键矿产资源博弈以及国内新质生产力产业趋势，有色金属、装备制造盈利增长。从25年全年看，上游材料业及下游消费品的利润率与利润增速依然承压，中游制造业的利润率企稳、利润占比延续回升。往后看，随着今年PPI延续回升，投资端逐步企稳，工业企业利润或逐步修复。国内权益市场方面，政策将继续鼓励基于基本面的价值投资，遏制脱离基本面的纯题材炒作，随着年报预告期临近，业绩确定性或将成为市场下一阶段关注的核心。
消息面
1月27日，中国人民银行发布2025年四季度金融机构贷款投向统计报告。中国人民银行统计，2025年四季度末，金融机构人民币各项贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%，全年人民币贷款增加16.27万亿元。贷款支持科创企业力度较大。2025年四季度末，获得贷款支持的科技型中小企业27.5万家，获贷率为50.2%，比上年末高2个百分点。
简评：本次贷款投向报告清晰地勾勒出金融资源“精准滴灌”的路径。然而，整体贷款余额增速较前期有所放缓，反映出在经济转型过程中，有效信贷需求尤其是居民端中长期贷款需求仍面临挑战，房地产领域的信贷收缩态势尚未根本扭转。总体而言，报告印证了货币政策在总量平稳基础上，强化结构引导的特征，对符合国家战略方向的产业或构成长期利好。
国家疾控局等多部门印发《疾病预防控制领域强基实施方案》，到2027年底，基层疾控工作网络基本健全，功能布局更加合理，基础设施条件持续改善，数智化应用更加广泛，公共卫生服务能力显著提升，构建起现代化疾控体系的基础框架。到2030年，基层疾控体系功能持续优化，运行更加高效，数智赋能助力疾控各领域发展，公共卫生服务更加便捷。
简评：《方案》明确设定了2027年和2030年的阶段性目标，为未来数年疾控体系的投资与建设提供了清晰的规划蓝图。此举不仅是对过去几年公共卫生领域短板的系统性补强，更是着眼于长远，提升国家应对重大公共卫生事件的基础能力。该方案有望为医药生物、医疗器械、医疗信息化等板块带来长期政策驱动，相关企业产品与服务需求有望获得持续释放。
市场复盘
1月28日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报4151.24点，上涨0.27%；深证成指报14342.89点，上涨0.09%；创业板指报3323.56点，下跌0.57%；科创100报1705.11点，下跌0.34%。申万一级行业中，有色金属、石油石化、煤炭涨幅靠前，分别上涨5.92%、3.54%、3.42%；综合、传媒、国防军工跌幅靠前，分别下跌2.53%、1.77%、1.68%。1666只个股上涨，3491只个股下跌。
资金追踪
市场成交额为29926.11亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报27233.91亿元，较前一交易日下跌。
数据来源：同花顺，截至2026年1月28日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。
