本周三中午，沪深北三大交易所齐发通知——上调融资保证金比例！午后开盘A股上演断头斩。

成交额破3万亿，融资余额连创新高之后，监管终于出手降温。融资保证金比例是什么？上调影响多大？历史上有过哪些调整？今天展开说说。

一、融资保证金比例越高，杠杆越低

融资保证金比例，就是投资者 “借钱炒股”时，自己需要拿出的自有资金比例，比例越高，相同本金能借的钱越少，杠杆就越低，风险也越可控。

本次调整是从80%上调至100%，1月19日起正式施行，而且只针对新开融资合约，之前已经借的钱不受影响。简单算一算：

假设保证金账户有100万：

调整前（80%比例）：最多能借125万（100/80%=125），总持仓可达225万，杠杆率1.25倍；

调整后（100%比例）：最多只能借100万，总持仓200万，杠杆率降到1倍。

核心变化就是：新增杠杆资金的“购买力”降了20%，市场里靠借钱追高的热钱会少一些，炒作情绪会被降温。

二、历史有过两次调整

融资保证金比例是监管的“逆周期工具”，过去有过两次关键调整：

1. 2015年11月：从50%上调至100%

当时牛市杠杆疯涨，两融余额占流通市值比例超4%，市场泡沫严重，之后又经历大跌反弹。这次上调是“急刹车”，直接把杠杆从2倍砍到1倍，后续融资余额从1.2万亿回落至9000亿级别，市场进入震荡整理期，但也遏制了更大风险。

2. 2023年8月：从100%下调至80%

当时市场信心不足，交易低迷，下调比例是为了“松油门”，激活市场流动性。调整后杠杆从1倍回到1.25倍，融资余额逐步回升到1.5万亿以上，为后续行情铺垫了基础。

三、本次上调：牛市中的“温柔点刹”

这次调整完全针对近期高涨的市场热度。两组关键数据很直观地反映了开年A股的热度：

1、市场成交额连续4天破3万亿，1月14日更是逼近4万亿。

2、开年7个交易日，融资净买入就快1400亿，至1月13日融资余额突破2.68万亿元，屡创历史新高。

热钱扎堆，杠杆加高，此时上调比例，就是给狂奔的市场踩一脚“温柔的点刹”。

之所以是 “点刹” 不是 “急刹”：一是只针对新开合约，存量不受影响；二是部分券商早已主动上调；三是多数投资者不会用满杠杆。

调整的核心诉求是引导 “慢牛”，不会改变牛市趋势。

短期来看，高波动题材股可能回调，但蓝筹股、业绩扎实的核心资产受冲击有限，反而会更受青睐，牛市结构更均衡；

长期来看，市场抗风险能力会提升，慢牛向上的趋势不变 —— 就像跑步，快跑换慢跑，才能跑得更久。

总结：

市场越热，越要理性。这次上调融资保证金比例，是监管在为慢牛保驾护航。

后续操作不用着急：少碰杠杆，少追高，聚焦业绩确定性强的主线方向，跟着市场节奏稳步走就好。毕竟，慢牛才是普通人能真正赚到钱的行情呀~

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