我目前正在重点关注固态电池这一热度较高的方向。
2025年12月，SMM锂电发布固态电池年度盘点文章，指出2025年固态电池行业从“技术至上”的实验室叙事迈向“量产验证、供应链构建、商业化落地”阶段，全球围绕下一代电池技术主导权的竞争趋向白热化。
在政策层面，中国从宏观鼓励转向体系化支持与核心技术攻关，地方出台专项支持方案；海外来看，韩国、欧盟、美国通过专项计划、法案及补贴推动技术发展与本土竞争力构建。在全链进展上，国内核心材料中硫化物电解质产业化超预期，从“克级”进入“吨级”供应，正极向超高镍和富锂锰基演进，负极聚焦硅基方向，电池制造中半固态电池在储能、消费电子领域实现商业运营，全固态电池车企规划2027-2028年量产装车，装备配套与资本合作亦同步推进；海外欧美日韩企业以硫化物路线为主，通过“材料-电池-整车”封闭联盟加速产业化。预计2026年硫化物电解质产能有望向“百吨级”爬坡，半固态电池在多领域批量商用，全固态电池聚焦上车验证，行业将推进量产工艺、成本控制与标准建立。
根据SMM预测，到2028年全固态电池出货量13.5GWh，半固态电池出货量160GWh 。2025年全球固态电池的渗透率在0.1%左右，预计2030年全固态电池渗透率有望达到4%左右，2035年全球固态电池的渗透率或将逼近10%。（数据来源：SMM锂电，2025.12.25）
总体而言，我们认为固态电池中长期存在结构性机会。在投资策略上，我们继续坚持“两条线+一条底”的框架：第一条线是“现金流护城河+技术期权”的综合电池龙头，受益于规模、制造良率与客户粘性，在半固态导入期更具议价与降本能力，同时保留向全固态切换的选择权。第二条线是“镐头型”供应链，包括固态电解质（硫化物前驱体与氧化物粉体）、锂金属箔、功能隔膜/涂覆陶瓷、干法电极与固态层压设备、极干车间与在线检测等，这些方向跨路线通用，能在不同技术胜出时共享增长。一条底是底仓配置资源端与循环利用标的，对冲锂金属与高镍材料的价格波动与供给约束。
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