这两天A股商业航天板块非常强势，所以与其说市场在“追火箭”，不如说在给一个更底层的东西重新定价：商业航天“资本通道”的制度化越来越近了。当退出路径变得更清晰，行业的融资成本（折现率）会下行——这对还在烧钱、但规模一旦起来就可能形成网络效应的赛道，估值弹性尤其大。
7月份的时候，证监会“1+6”改革明确提出扩大科创板第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天等前沿领域，并试点IPO预先审阅机制。这句话翻译成投资语言就是：“允许更长久期的公司用更匹配的方式融资与上市。”对普通投资者而言，这会带来两类机会：一类是未来可能IPO的“主角公司”预期，另一类，是围绕这些“主角公司”扩产、发射、组网带来的产业链订单外溢。特别是最近这两次可回收火箭发射任务，蓝箭似乎做的相当不错。
2024–2025年一级市场资金明显向头部集中（火箭、卫星、应用公司出现十亿级融资），说明行业已经从“概念期”走到“拼产能与拼交付”的阶段。更重要的是，交易笔数未必大幅上升，但单笔金额变大——这通常意味着商业模式和订单可见度在改善，机构更愿意下重注。还有一个信号来自“需求曲线”。现在市场预测中国商业卫星在轨数量从2023年的数百颗推演到2032年的万颗级，同时发射与制造市场规模也对应抬升。这个逻辑像极了当年的通信行业：先是“基建期”（火箭运力、卫星制造、地面站/网关），随后才进入“生态期”（终端渗透、运营商融合、应用放量）。
美国市场提供了一个很好的对照：Rocket Lab近期拿到美国太空发展局（SDA）金额可观的卫星合同，意味着商业航天在美国不仅是“商业故事”，也是国防采购的确定性需求。AST SpaceMobile则在直连手机方向加速推进，最新一代BlueBird卫星发射后，公司披露目标是在2026年底前发射45–60颗卫星、平均每1–2个月一次发射节奏。叠加美国“太空优势”政策取向，资本市场对“太空=国家战略+产业化落地”的叙事给了更高权重。中国的逻辑正在靠近：国家航天局已发布《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，把商业航天纳入国家航天发展总体布局。
一句话结论：这波行情的底层不是“某一枚火箭”，而是“一个行业的折现率开始下降”。会涨得快，也会震得狠——把仓位、节奏和预期管理好，才是普通投资者在商业航天里拿到长期收益的关键。特别是行情演绎到现在这个位置，灵活操作一下，把自己的成本降一降是个合理的选择。
最后还有一点可以考虑，商业航天是“网络与运力”，量子是“可信时空与安全”，核聚变是“终极能源与深空半径”。我们的策略上，用商业航天吃到近端景气与政策红利，用量子/聚变做“深空与月球经济”的中长期期权，并且优先挑那些供应链交集最大、最早能拿到订单的环节来配置。
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