概述：本文观点来自农银丰盈定开债券基金经理彭璧和。
感谢各位投资者朋友的信任，在农银丰盈定开债券的开放期间进行投资，该产品目前已进入封闭期。在新一期封闭期开启之际，在这里与大家聊聊未来该基金的操作思路。
当前债券市场的核心特征正在从“利率驱动”转向“资产荒”与“资金结构转换”双重逻辑驱动。当前宏观经济处于温和修复的过程，稳健宽松的货币政策基调未变，为债市提供了基础流动性。摊余成本法债券基金因为净值平稳的特性，受到稳健型资金的青睐。
面对上述市场环境，农银丰盈定开债券在封闭期的操作思路主要有以下三方面：
（1）资产配置：选取与基金封闭期匹配的高等级信用债，力争锁定当前仍相对可观的票息收益，构建组合收益的“安全垫”；
（2）杠杆运用：通过回购融资等方式，追求稳健放大优质资产的持有规模，争取增厚组合收益；
（3）风险管控：在信用利差较薄的环境下，我们将恪守底线，不因追逐收益而盲目下沉信用资质。负债端，我们将精细化管理回购融资的期限和成本，确保杠杆策略的相对稳定，避免因资金面短期紧张带来的被动冲击。
综上而言，我们将通过精细化的资产选择、更严格的期限匹配和较稳健的杠杆运用，力争为投资者带来良好的体验。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料由农银汇理基金管理有限公司提供，是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金历史业绩并不构成基金未来业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。农银汇理基金旗下所有股票型基金、股票型指数基金、混合型基金（除农银金穗6个月持有FOF基金、农银中证同业存单AAA指数7天持有基金外）均为中风险，适合平衡型、积极型、进取型投资者；旗下所有债券型基金以及农银金穗6个月持有FOF基金均为较低风险，适合稳健型、平衡型、积极型、进取型投资者；旗下所有货币型基金以及农银中证同业存单AAA指数7天持有基金为低风险，适合保守型、稳健型、平衡型、积极型、进取型投资者。农银丰盈定开债券以定期开放方式运作，在封闭期内，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
