黄金在无风险利率下行和信用资产信心不足的背景下，吸引力有所提升。投资者更多倾向于物理囤积黄金，而非通过金融工具进行动态配置。这种“买而不卖”的行为模式限制了黄金的流动性价值，难以发挥价格发现和财富再分配功能。

以计算机、通信、电子为代表的tmt领域受益于数字经济战略深化。信创工程、ai应用落地、半导体设备国产化等方向订单可见性增强。技术自主可控成为国家战略刚需，产业链从“主题预期”向“业绩验证”过渡。

光伏、储能、动力电池等领域经历估值消化后，行业出清接近尾声。新技术路线（如n型电池、固态电池）加速商业化，带来溢价空间。海外市场对清洁能源需求释放，尤其是新兴经济体的基础设施建设需求增加。

集采压力释放后，医药板块估值处于历史低位，部分细分领域出现积极变化。创新药出海、cxo订单优化、医疗器械国产替代提速，推动盈利稳定性改善。老龄化趋势与医保支付改革深化，为行业长期发展提供支撑。

免税、白酒、家电等子行业龙头企业的估值中枢温和抬升。资金更倾向于选择品牌护城河强、分红稳定的优质资产。在消费意愿尚未全面复苏的背景下，该板块可能成为跨年行情的稳定力量。