—A股 —
12月22日，A股市场高开高走，沪指收复3900点关口，创业板指涨超2%。板块方面，海南自贸区板块集体爆发，算力硬件股震荡走强，机器人概念午后快速拉升，银行板块下挫， AI医疗概念震荡回落。总体来看，两市个股涨多跌少，上涨个股近3000只。沪深两市成交额达到18619亿，较上一交易日放量1360亿。
截止收盘，沪指涨0.69%，报3917.36点；深成指涨1.47%，报13332.73点；创指涨2.23%，报3191.98点。
板块上，贵金属、通讯设备、电子元器件等板块涨幅居前，教育、工程机械、办公用品等板块跌幅居前。
A股三大指数今日高开高走，沪指重新站上3900点，两市成交小幅放量。盘面上，海外AI叙事逻辑的悲观情绪近期好转，为A股科技板块的反弹创造了有利的外部氛围，科技股全线反弹。有色金属板块爆发，现货黄金、现货白银等均创历史新高。此前压制市场的“超级央行周”、日本央行加息等海外关键事件已陆续落地，对全球资金风险偏好的干扰减弱，外部环境趋于平稳。资金面变化上，年末已有增量资金借道宽基ETF加仓A股，稳定市场信心，资金做多意愿有所回暖。
近期美联储较市场预期偏鸽，为全球市场明年流动性提供利好，资金风险偏好有望修复，明年权益资产的表现或较为乐观。国内方面，中央经济工作会议中重视了经济中需求相对供给较弱的问题，并提及指定居民增收计划，释放积极的信号，建议积极关注会议中提及的重点产业，并关注后续的产业政策支持。整体来看，中国资产正处于重估的长期趋势中，短期震荡不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛行情，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
— 港股 —
12月22日，港股三大指数缩量攀升。盘面上，科网股涨多跌少，黄金股全天强势，半导体板块涨幅居前。截至收盘，恒生指数收涨0.43%，报25801.77点；恒生科技指数上涨0.87%，报5526.83点；恒生中国企业指数上涨0.43%，报8939.68点。市场成交额1697.77亿港元，较前一交易日2211.86亿港元有所减少。
板块上，半导体、耐用消费、有色金属等板块涨幅居前，医药生物、造纸包装、企业服务等板块跌幅居前。
今日港股三大指数集体收涨，市场情绪表现平稳。随着存储龙头财报超预期、海外科技股股价企稳反弹、市场对AI核心公司的估值讨论趋于积极，以及新一代光计算芯片领域的突破也提供了情绪催化，带动科技板块表现活跃。
近期美联储态度偏鸽为港股流动性和风险偏好提供利好，短期有望走出修复趋势。展望明年，港股有望迎来基本面和估值的双重提振，内部受益于“十五五”规划对新兴产业等政策支持，外部受益于美日等主要经济体的财政与货币双宽松，预计港股业绩在2025年见底后，2026年营收与盈利增速将显著回升，南向资金持续流入。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复，建议重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
12月22日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.28%报111.980元，10年期主力合约跌0.09%报107.980元，5年期主力合约跌0.06%报105.860元，2年期主力合约跌0.02%报102.464元。
公开市场方面，央行公告称，12月22日以固定利率、数量招标方式开展了673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量673亿元，中标量673亿元。Wind数据显示，当日1309亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼636亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行0.13BP报1.272%，创2023年8月以来新低；7天期下行1.41BP报1.417%；14天期上行0.82BP报1.616%；1个月期上行0.46BP报1.559%。
今日债市整体震荡走弱，A股上扬、12月LPR继续持稳均对现券情绪造成压制，长券较为疲软，短券则相对坚挺。银行间市场资金面保持宽松态势，DR001加权平均利率微降并停留在1.27%附近。12月LPR按兵不动，年底前逆周期调节加力迫切性不高，货币政策仍保持较强定力。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年12月22日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
