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一、A股市场

指数表现，沪指上涨0.69%，深成指上涨1.47%，创业板指上涨2.23%。个股涨多跌少，全市场2984只个股上涨，下跌个股2265只。沪深京市场全天成交额1.88万亿，较上个交易日增量1335亿。

二、港股市场

恒生指数上涨0.43%，国企指数上涨0.43%，恒生科技指数上涨0.87%。912只个股上涨，965只个股下跌。南向资金，净流入31.25亿港元。

三、板块方面

板块方面，海南自贸区、贵金属、算力硬件等板块涨幅居前，医药商业、影视院线、教育、银行等板块跌幅居前。

热点板块来看：

1、海南自贸概念延续强势。消息面上，12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动。据三亚市商务局统计，封关首日，三亚全市免税销售额达1.18亿元。其中，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%；销售额同比增长85%。

2、智能驾驶概念反复活跃。消息面上，长安汽车官方消息称，12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生。

3、商业航天概念反复走强。消息面上，据央视新闻报道，2025年12月20日20时30分，我国在文昌航天发射场使用长征五号运载火箭，成功将通信技术试验卫星二十三号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

四、核心影响因素分析

海南自贸港封关运作红利持续释放。12月18日海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，这一历史性事件在12月22日迎来集中爆发。封关后，海南"零关税"商品范围从1900个税目扩容至6600个，覆盖面从21%跃升至74%，绝大多数进口商品在海南实现零关税。数据显示，三亚免税连续三日销售额破亿元人民币，截至12月20日单日销售额达1.08亿元，同比增长47%。

科技产业多重利好共振。科技板块迎来多重催化，一是上海交通大学科研团队在新一代光计算芯片领域取得重大突破，首次实现支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片，相关成果发表于《科学》杂志；二是摩尔线程发布新一代GPU架构"花港"，算力密度提升50%，能效提升10倍；三是AI算力需求持续旺盛，光通信(CPO)板块表现活跃，1.6T光模块进入规模化部署阶段。多重利好推动半导体、AI算力、光通信等科技细分领域全线走强。

流动性宽松预期强化。美联储12月延续降息25个基点至3.5%-3.75%，全球流动性宽松预期持续强化。日本央行加息25bp至0.75%后，市场对全球流动性收紧的担忧有所缓解。国内方面，央行发布《关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》，对2020-2025年期间单笔金额不超过1万元的个人逾期信息进行"一次性修复"，这一政策预计将释放数千亿信贷需求，提振消费信心。流动性宽松预期叠加政策利好，为市场提供了有力支撑。

五、市场复盘+展望

1、复盘：A股呈现高股息蓝筹稳健护盘，金融板块温和上行，市场呈现“权重搭台、题材唱戏”的典型跨年行情特征。盘面上，热点快速轮动，海南自贸概念全线爆发，算力硬件、机器人、商业航天等主题板块表现活跃，全市场超百股涨停，显示出较强的赚钱效应。港股三大指数集体收涨，大型科技股普遍上涨但波动相对较小。市场情绪表现平稳，或有持续反弹动能。

2、展望：A股方面，中长期来看，聚焦结构性机会，紧盯量能与政策落地。可关注硬科技赛道，同时可关注红利赛道。港股方面，在南向资金持续流入情况下，可关注科技成长与价值防御、创新药的板块。

风险提示：外部不确定性、量能萎缩、板块轮动快

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