亲爱的投资者：
近期的市场表现确实牵动人心——创新药板块在经历连续回调后终于迎来反弹，今日国证港股通创新药指数（987018）早盘一度领涨市场，后续收涨1.55%。
（数据来源：choice，指数过往表现不预示未来，不代表基金表现）
虽然收涨了本该是好事，但这样的走势反而让不少投资者陷入新的焦虑：究竟是短暂反抽还是趋势反转？是否应该趁着反弹止损离场？
我们深知在这样的时刻做出冷静判断何其不易，但或许正是这样的节点，更需要我们共同理性审视市场背后的逻辑。
一、反弹是何信号？
市场在持续调整后出现的反弹，往往不仅仅是情绪面的短暂修复，更可能意味着资金开始在当前位置重新评估资产的性价比。回顾近期走势，创新药板块的回调并非孤立现象，而是与港股整体流动性环境紧密相关。大家如果留意会发现，不仅是创新药，港股的科技板块也在回调，甚至回调的节奏和幅度都比较相似。这说明，股价的短期波动，在很大程度上受到了港股整体市场资金面和情绪的影响。当市场出现反弹时，往往也意味着整体资金情绪有所回暖。
这种同步性提醒我们，看待短期波动时，更应将其置于更宏观的市场背景中理解——港股的流动性机制使其部分板块容易出现“超调”，而反弹正是市场自我修复机制的体现。我们并不主张预测短期走势，但历史经验表明，在估值已显著回调、市场情绪过度悲观之后，往往也可能是长期资金逐步布局的时机。
二、当前的时点，意味着什么？
从时间窗口来看，年末往往是资金布局未来一年方向的重要阶段，而港股市场传统的“春季躁动”行情也大多源于流动性预期与政策导向的共振。尽管过去不代表未来，但规律之所以成为规律，正是因为其背后有着资金面、政策面与基本面季节性互动的深层逻辑。
广发证券指出，当前恒指距离前期历次高点仍有不小的距离，然而由于港股春季躁动的胜率很高，以至于从过去任意一个时间点构建专注投资恒指春季躁动的策略，持有至今，均是赚钱的。（来源：广发证券《本轮港股春季躁动会缺席吗？——港股市场策略展望》，2025/12/15）
当前时点，创新药行业的中长期成长逻辑并未改变：商保创新药目录补缺、AI医疗升级、国产创新药龙头出海等核心驱动力依然坚实，近期部分企业的临床进展与商业合作也仍在稳步推进。市场的短期波动更像是对前期预期过热的修正，而非行业趋势的扭转。
三、写在最后
在投资中，情绪往往是最大的干扰项。当市场连续下跌时，恐慌会放大负面信息；当反弹来临，疑虑又容易让人错过修复的初期阶段。
我们理解每一位投资者的担忧，但也希望提醒您，资产配置的真正价值在于通过时间平滑波动，而非追逐难以精准把握的买卖时点。
如果您的投资初衷是看好医药创新的未来，那么当前阶段或许更应关注企业核心竞争力的变化，而非仅被市场情绪的浪花所扰动。请相信，小汇始终在这里，与您共同关注市场、分析变化，力争在波动中保持清醒，在长期道路上稳步前行。
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