本周点评:
本周A股收涨，市场小幅缩量，红利及上证指数收涨，创业板与深证指数收跌。分板块看，商贸零售、非银金融、美容护理、社会服务、基础化工、纺织服饰等板块涨幅领先，电子、电力设备、机械设备、综合、通信、计算机等板块收跌。板块表现上，消费板块本周的关注度快速提升，市场反应强烈，事件催化上，中央经济工作会议提到要坚持内需主导，建设强国大市场，扩大内需是明年的首要任务，商务部、财政部也开展了提振消费的相关工作，零售、服务行业得以焕发新活力，相关标的本周收涨；商业航天板块本周继续收涨，热度不减，工信部提出要加快卫星互联网建设发展，神十一遥八运载火箭成功发射率先实现小型货运飞船商业化，美国总统签署行政命令开展“重返月球”计划，在政策、技术、资本注入等推动下，商业航天相关产业已经进入高速发展阶段，火箭发射、卫星通信、卫星测控等相关领域本周领涨。
下周展望:
近期美联储较市场预期偏鸽，为全球市场明年流动性提供利好，资金风险偏好有望修复，明年权益资产的表现或较为乐观。国内方面，中央经济工作会议中重视了经济中需求相对供给较弱的问题，并提及指定居民增收计划，释放积极的信号，建议积极关注会议中提及的重点产业，并关注后续的产业政策支持。A股整体大概率将震荡上行，中国资产正处于重估的长期趋势中，短期震荡不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛行情，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
本周点评:
本周港股收跌，恒生指数、恒生科技指数均收跌，市场情绪较为一般。分板块看，金融、消费等板块收涨，科技、工业等板块收跌。海外宏观方面，美国11月CPI同比升2.7%，核心CPI同比升2.6%，创2021年3月以来最低增速，通胀放缓趋势明确，CPI数据强化了鸽派立场，但美联储内部分歧较大，市场对美联储明年一月的降息预期不减。板块表现上，金融板块本周热度持续提升，券商行业持续响应新政策导向，进一步提高集中度，实现并购重组规模扩张；创新药方面，近日多项相关政策出台旨在促进医药健康产业创新，有望推动创新药行业高质量发展，创新药或已经步入新一轮的政策支持发展新周期，优质创新药资产有望持续修复。
下周展望:
近期美联储态度偏鸽为港股流动性和风险偏好提供利好，短期有望走出修复趋势。展望明年，港股有望迎来基本面和估值的双重提振，内部受益于“十五五”规划对新兴产业等政策支持，外部受益于美日等主要经济体的财政与货币双宽松，预计港股业绩在2025年见底后，2026年营收与盈利增速将显著回升，南向资金持续流入。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复，建议重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合A(OTCFUND|022693)$
本周点评：
本周央行公开市场共有6685亿元逆回购、4000亿元买断式逆回购到期，累计开展逆回购6575亿元和6000亿元买断式逆回购操作，全周净投放1890亿元。资金面方面，银行间市场整体保持宽松，短端资金价格平稳，隔夜和七天回购利率维持低位，市场情绪平稳。央行时隔近三个月重启14天期逆回购操作，此举主要目的是满足跨年资金需求，维护年末资金面平稳有序。11月经济数据除了出口较强，大部分指标延续“低温”。生产端方面，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%；需求端方面，在消费领域，11月社零同比大幅下行1.6个百分点至1.3%；在投资领域，投资当月同比已连续6个月转负，制造业增速继续走弱，基建与地产增速仍偏疲软。
下周展望:
11月经济数据整体不及预期，但长端利率却继续上行。对于债市而言，短期来看，基本面仍非定价主线。年末配置盘并未抢跑，对赎回费率新规、超长债供给的担忧，压过了对宽货币的期待。当前权益市场火热，风险偏好的波动也在一定程度上压制了债市的表现，预计10Y国债依然会在1.85附近震荡。
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