今天上午日本加息落地，基准利率从0.5%上调至0.75%，本次加息是日本政策利率30年来首次突破0.5%，由于市场有较充分预期，这条消息并没有产生太大影响。
日本从 2016年 正式进入负利率时代，直到去年3月，因为持续的通胀和汇率的压力，把政策利率从-0.1%提高到了0-0.1%区间。随后，去年7月和今年1月，日本央行两度加息，政策利率上调到了0.5%。
其中，去年7月是日本2007年以来第一次提加息，这个举措标志着日本超宽松货币政策发生了重大转变，超出了市场的预期，对全球都造成了很大的冲击。
因为日本长期的低利率使其成为全球最主要的融资货币。世界各国的投资者都可以借入低成本的日元，兑换成美元或者其他的高息货币进行投资，也就是所谓的“套息交易”。日本加息，那么必然导致全球的流动性缩紧，对于利率敏感性资产是明确的利空。
跟去年相比，本次加息影响比较弱，核心原因有三点
1. 预期已被充分消化：这次加息符合市场主流预期，甚至在这周三还有前官员释放过“或不加息”的信号，市场已提前定价。
2. 加息路径温和：日本国内经济复苏基础尚不牢固，实际工资增长疲软，制约了央行快速、大幅加息的空间。市场普遍认为其后续步伐将是缓慢且谨慎的。
3. 套息交易冲击衰减：日本作为全球主要融资货币的地位虽未改变，但持续的加息预期已促使部分套利资金提前调整，边际影响递减。
目前，美联储降息、日本加息及国内12月重要会议等关键事件都已经落地，下一个值得我们重点关注的是下周一上午9点，央妈会不会下调新一期的lpr，也就是贷款市场报价利率。基于“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”的定调，普遍预期是下调25bp，如果落地，那么对股债都是利好。
当前a股仍然处于震荡区间，一方面这周三汇金出手救市，传递出维稳拖底的信号；另一方面诸多不确定性的“靴子”陆续落地，那么整体来说，12月下旬的跨年行情仍然值得期待，可以逢低布局加大权益仓位配置。
$国投瑞银白银期货(LOF)A(OTCFUND|161226)$
