1、一段话介绍今天上午的债市？
今天上午，A/H股一起反弹，核心是昨晚美国的通胀增速低于预期，降息预期前置，明年3月的降息可能性提高，另外美光科技亮瞎眼的财报数据，也刺激了科技板块的反弹，具体一早有聊《美股真正的股神》。
债券方面，上午，整体小幅下行。
但30年比较有意思，下图是2日线，昨天中午发完文后，就开始一路上行，具体逻辑，我们昨天说过了，还是区间做震荡的格局。
之前提到的，关于债券ETF的融资盘大幅涌入的事情，还有下文，昨天，这些资金大幅撤出，合计净卖出50亿左右，主打一个快进快出，这更基本坐实了，这里面有一股特定力量，因为某些特殊目的，在“兴风作浪”。
一种传言，就是我们上次说的，债券的收益互换模式，具体的介绍，我昨天贴到某球了。
......
回到标题，明年债市最大的问题是什么？
我们来看三张图。
下图1，是25年全年，10年以上国债的净买入情况，可以看到，最大的买盘依然是保险（蓝线，而大行啥的显示净卖出，主要是一级承分销，会被记为卖出）。
下图2，是地方债的情况，保险一己之力净买入的局面更明显。
下图3，是最近10年，10年以上利率债的发行规模（蓝色柱子），以及保费收入（橙色柱子），两者的对比，可以看到，超长债的发行规模这几年明显提速，而保费增速最快的，恰恰好也是22年开始的这几年。
因此，保费增速的逐步提高，使得险资成为了超长债最大的消纳方。
但是，假如明年超长债的供给规模保持稳定，但保险的保费增速开始下滑，会怎么样？
从实际情况来看，不能排除这种可能， 毕竟各家保险，都开始向成本更低，但销售难度也更高的分红险转型，这种业务结构的转型期，增速放缓是符合规律和逻辑的，尤其是在股市赚钱效应进一步扩散的情况下。
因此，这种供需力量的变化，可能是明年债市，特别是超长债，面临的最大问题。
2、央妈今天干了啥？
答：今天有1205亿的7天逆回购到期，相当于市场要还给央妈1205亿的资金，同时，央妈投放了1562亿的逆回购给市场，单日净投放357亿。
3、今日表韭投顾的跟投操作。
无。
4、固收+专区。
答：昨日，组合下跌0.01%，组合中，价值方向的产品，表现的比较好。
跟投请见，《固收+投资指南》。
5、表韭纯纯的债。
答：昨日，组合上涨0.01%。
......
就这些。
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