目前我在管的产品中，信澳星亮智选混合与信澳星煜智选混合这2个产品聚焦的方向是中证2000指数，我们也力争这2个产品能跑赢中证2000指数，为投资者创造更好的投资体验。当前市场环境下，我们也持续看好中证2000指数代表的小微盘股机会。
A股市场的大小盘风格轮动呈现出显著的均值回归特征。自2005年以来，可大致划分为四个主要阶段：
第一阶段（2005-2008年），市场风格总体均衡，大小盘超额收益呈现震荡波动态势；
第二阶段（2009-2015年），小盘风格总体占优，其间在2012年与2014年出现过短暂的大盘风格切换；
第三阶段（2016-2020年），市场风格明显偏向大盘，且这一趋势在此五年间基本延续，未出现显著逆转；
第四阶段（2021年至今），市场再度回到小盘占优格局，其中2024年上半年出现了类似2014年的剧烈但短暂的风格切换。一个值得关注的历史规律是，在小盘风格占优时期，行业层面往往由科技板块领涨。
无论是A股还是美股，流动性宽松并非风格切换的决定性因素，其与货币周期的相关性较弱。其次，一个具有启发性的规律是：在A股实践中，每当GDP平减指数进入负增长区间，市场往往呈现小盘占优风格。这可能折在经济承压与转型升级阶段，市场更青睐于代表创新与增长潜力的小盘公司。尽管大小盘风格整体遵循均值回归的规律，但近年来微盘股相对于小盘股展现出明显的增强特征，其指数表现显著跑赢市场。（指数过往表现不代表未来，也不代表基金的未来表现。基金有风险，投资需谨慎。）
总结而言，理解大小盘风格轮动的历史规律与核心驱动，有助于在当前小盘占优的第四阶段中把握结构机会。我们在关注科技主线之余，亦可以理性审视微盘股这一特殊群体的增强特性与估值状态。
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