1、海外，昨晚大类资产的表现如何？
——科技板块大跌。
在看似企稳了一天后，昨晚，美股科技板块再度迎来大幅下跌，其中，费城半导体指数跌-3.78%，纳指科技跌-2.55%，纳指100亦跌近-2%。
市场最大的热点，依然是甲骨文。
第一，甲骨文再次站在了漩涡的中央。
大家都知道，黄仁勋把AI板块分为五层，从最底层，到最上层，分别是：
能源（提供电力）；
芯片（比如GPU，也包括构成GPU的各种AI硬件板块）；
基础设施（如数据中心）；
大模型（比如Gemini，ChatGPT，Deepseek等等）；
应用（比如豆包手机也算）。
而甲骨文，就是做基础设施，也就是搭建数据中心，给这些大模型企业用，然后收取租金等收入。
而昨晚触发市场下跌的点在于，甲骨文要在美国的密歇根州造一个大型的数据中心，但自己的钱不够，因此需要其他的资金合作方，而原来计划安排100亿美元股权融资的合作方，Blue Owl Capital，宣布退出，这被认为是资本的一次投票，加深了市场对甲骨文大手大脚花钱扩张的担忧。
下图，是甲骨文的债务（net debt）和收入（earnings）的走势对比，可以看到，债务的黄线最近几年明显陡峭化，而收入增速并未跟上。
下图，是甲骨文和其他几家同样有数据中心业务的同业相比，债务和收入水平的对比，可以看到，唯有甲骨文的黄点，在黑点上方，也即债务负担比较重。
而市场担忧的，就是你前期大幅投入了数据中心建设，但如果租金收入不及预期怎么办？如果技术路线发生大的变化，你押宝押错了咋整？前期的投入是不是就会打水漂？这些资本退出，是不是就是因为担心这些？
因此，市场给甲骨文的定价，就是股票大跌，而债券收益率大幅上行，下图，是其昨晚的股价走势。
从昨晚来看，纳指科技成分股中，从英伟达、到博通、到AMD，再到应用相关的Palantir，全线大跌，情绪糟糕。
第二，Google发布新版本，OpenAI最近有点被打的喘不过气。
昨晚，Google的Gemini发了3.0 flash版本，你可以理解为，类似红米手机，主打一个性价比。
最近OpenAI被Google打的有点喘不过气，因此，凡是和OpenAI合作比较多的，都可能被杀估值，比如上面的甲骨文。
所以，要说的是，AI的进展也是实打实的，以后AI也会有分化，能形成闭环和生态的，比最初期卖铲子的，可能要更后来居上。
第三，在投资上，如何应对？
下图，是咱们根据表韭全球资产配置，最新公开的持仓，穿透后汇总的资产类别。
可以看到，基本是按照地区分散、均衡配置、多元资产的逻辑在执行。
比如昨晚，AI板块大跌，但由于油价反弹，避险情绪升温，各类大宗商品表现都很好，而美股当中的能源、医药、金融这些板块表现也不错，或者说至少抗跌，这样，整体的波动率，就能控制在相对较低的水平。
投资，不仅是比拼收益率，更是应对人性的过程，只有相对较低的波动率，才能让投资者愿意长期持有、敢于逢跌买入，而唯有长期持有，才能有效穿越周期和危机，最终，拉长来看，赚取优质企业盈利的钱。
面对美股昨晚加大幅度的下跌，今日我们跟投1次表韭全球。
2、再看下昨晚美股的“中国资产”的表现。
——先涨后跌。
美股的“中国资产”方面，纳斯达克中国金龙指数，昨晚跌0.73%；富时中国3倍做多ETF，昨晚跌0.60%；代表中概六巨头的中国龙ETF，昨晚跌1.36%。
而新加坡上市的富时中国A50期货，涨1.26%。
昨晚，中概股先涨后跌，被美股带坏了。
3、跟投方面，看看我们跟投的表韭全球资产配置。
截止昨日，成立以来收益32.01%。
想一起跟投「表韭全球资产配置」的小伙伴，在天天基金搜索「表韭」，就能看到结果了。
目前，由于底层基金限购，组合限购3万/每日，有大资金需求的投资者，可以考虑设定日定投等形式。
......
就这些。
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