—A股 —
12月17日，A股三大指数早间窄幅震荡，午后大幅拉升，三大股指集体反弹。盘面上，CPO板块持续走强，金融股午后拉升，有色金属板块走强，存储芯片概念局部异动，军工板块大面积飘绿，海南板块调整。总体来看，两市个股涨多跌少，上涨个股超3600只。沪深两市成交额达到18111亿，较昨日放量870亿。
截止收盘，沪指涨1.19%，报3870.28点；深成指涨2.40%，报13224.51点；创指涨3.39%，报3175.91点。
板块上，通讯设备、化肥农药、电子元器件等板块涨幅居前，林木、水务、航天军工等板块跌幅居前。
今日A股三大指数早盘小幅走高，午后市场急速拉升，沪指涨超1%，创业板指涨超3%。盘面上，券商等大金融股冲锋，带动市场人气，叠加沪深300ETF等多只宽基ETF大幅放量，资金做多情绪显著回暖。另一方面，社保基金会明确将发挥长期资金作用支持科技创新，为成长股提供了重要的资金面与信心支撑。同时，科技领域新股上市后的强劲表现，激发了市场对相关产业链的关注热度，带动了通信、算力等板块的情绪。短期来看，A股仍处于政策驱动与基本面修复的博弈期，板块轮动与整体波动性可能有所加剧。
近期美联储较市场预期偏鸽，为全球市场明年流动性提供利好，资金风险偏好有望修复，明年权益资产的表现或较为乐观。国内方面，中央经济工作会议中重视了经济中需求相对供给较弱的问题，并提及指定居民增收计划，释放积极的信号，建议积极关注会议中提及的重点产业，并关注后续的产业政策支持。A股整体大概率将震荡上行，中国资产正处于重估的长期趋势中，短期震荡不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛行情，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
— 港股 —
12月17日，港股三大指数震荡攀升。盘面上，科网股涨多跌少，航空股全天强势，金融股午后拉升。截至收盘，恒生指数收涨0.92%报25468.78点；恒生科技指数上涨1.03%，报5457.95点；恒生中国企业指数上涨0.98%，报8843.57点。市场成交额1831.41亿港元，较前一交易日有所减少。
板块上，耐用消费、有色金属、半导体等板块涨幅居前，环保、国防军工、企业服务等板块跌幅居前。
港股午后三大指数快速拉升回暖，结束2连跌行情。盘面上，连续走低拖累大市下跌的大型科技股普遍拉升，市场情绪明显修复。海外方面，美国11月非农就业人数高于市场预期，总体来看，11月公布的就业数据尚不会明显影响美联储的货币政策走向。
近期美联储态度偏鸽为港股流动性和风险偏好提供利好，短期有望走出修复趋势。展望明年，港股有望迎来基本面和估值的双重提振，内部受益于“十五五”规划对新兴产业等政策支持，外部受益于美日等主要经济体的财政与货币双宽松，预计港股业绩在2025年见底后，2026年营收与盈利增速将显著回升，南向资金持续流入。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复，建议重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
12月17日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.63%报112.140元，10年期主力合约涨0.10%报108.005元，5年期主力合约涨0.06%报105.840元，2年期主力合约涨0.01%报102.434元。
公开市场方面，央行公告称，12月17日以固定利率、数量招标方式开展了468亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量468亿元，中标量468亿元。Wind数据显示，当日1898亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1430亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.275%；7天期下行0.1BP报1.428%；14天期下行3.9BP报1.471%；1个月期上行0.4BP报1.541%。
今日债市延续回暖，银行间主要利率债收益率普遍下行。税期走款基本结束，银行间市场资金面维持宽松，目前处于月中，扰动因素较少，市场资金预期较为稳定。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年12月17日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
