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一、A股市场

指数表现，沪指上涨1.19%，深成指上涨2.40%，创业板指上涨3.39%。个股涨多跌少，全市场3626只个股上涨，下跌个股1635只。沪深京市场全天成交额1.83万亿，较上个交易日增量863亿。

二、港股市场

恒生指数上涨0.92%，国企指数上涨0.98%，恒生科技指数上涨1.03%。1014只个股上涨，783只个股下跌。南向资金，净流入79.09亿港元。

三、板块方面

板块方面，能源金属、算力硬件、电池、保险等板块涨幅居前，海南、军工等板块跌幅居前。

热点板块来看：

1、可控核聚变概念震荡走高。消息面上，机构研报指出，12月核聚变行业迎来密集中标潮，核聚变投招标进程加速推进。上半月（统计周期12/01~12/12），中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计公布中标项目总额超过24亿元，中标预算金额超过5000万的项目达到9个。

2、CPO概念震荡反弹。消息面上，LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元。其中，800G光模块2025年迎来需求高峰，全球出货量预计达1800-1990万只，同比翻倍；1.6T光模块2025年进入商用元年，全球需求预计达250-350万只。

3、液冷服务器概念延续强势。消息面上，第五届国际AIDC液冷供应链千人峰会暨国际数据中心液冷市场趋势分析会将于12月18日-19日召开。据媒体报道，近两年全球的AI巨头已开始拥抱液冷。以英伟达为例，去年在B100、H200芯片上，就正式从风冷散热升级为液冷散热。

四、核心影响因素分析

政策面，社保基金发声提振市场信心。社保基金会召开会议传达学习中央经济工作会议精神，强调充分发挥长期资金、耐心资本作用，在守住安全底线的基础上积极服务国家发展需要。这一表态提振了市场对长期资金入市的预期，为市场注入了强劲动力。

近期公布的国内经济数据表现不及预期，引发市场对基本面的担忧。11月经济数据显示，相比10月继续边际走缓，固定资产投资同比降幅较大，社会零售消费增速受“以旧换新”政策高基数影响回落，金融数据中的M1同比在10月和11月连续放缓。在市场经历连续数月上涨后，投资者对基本面数据的关注度显著上升，经济复苏的不确定性导致资金从高估值成长板块向低估值防御板块迁移，进一步加剧了市场的结构性分化。

外围市场，日本央行加息预期扰动。市场密切关注12月18日-19日召开的日本央行会议，其可能采取的加息举措引发了资金可能从新兴市场回流的担忧。这一因素在早盘对市场形成压制，但随着午后A股独立走强，外围扰动影响减弱。

五、市场复盘+展望

1、复盘：A股结构上，科技（算力、GPU）、新能源（锂电、电池）、智能驾驶、消费共同发力，“军工+海南板块”领跌。港股市场受A股午后拉升带动，港股中资券商股同步走强，相关H股表现与A股形成联动，反映两地市场风险偏好同步改善。南向资金持续净流入79.09亿港元，释放积极信号。

2、展望：A股方面，中长期来看，聚焦结构性机会，紧盯量能与政策落地。可关注硬科技赛道，同时可关注红利赛道。港股方面，在南向资金持续流入情况下，可关注科技成长与价值防御、创新药的板块。

风险提示：政策不及预期、量能萎缩、板块轮动快

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