大家好，我是赛道观察家。
今天重点看看美村的非农数据，以及咱们在投资上如何应对。
一、10月非农数据
1、就业率方面：10月就业人数大幅减少10.5万人，降幅明显超过此前市场预期的-2.5万人。
2、失业率方面：由于当时处在停摆，导致10月的数据空缺。
二、11月非农数据
1、就业率方面：非农就业人口增加6.4万人，好于市场预期的5万人。
2、失业率方面：却意外升至4.6%，高于9月的4.4%，也略高于预期的4.5%，创下2021年9月以来的新高。
三、11月就业结构分化明显
1、医疗保健行业继续成为招聘主力，新增就业4.6万人。
2、建筑业就业增加2.8万人。
3、联邦政府就业人数减少0.6万人。
4、运输和仓储行业裁员1.8万人
从两份非农数据来看，“冰火两重天”核心原因是企业因经济不确定性转向雇佣兼职，导致结构恶化，同时更多人重返劳动力市场寻找工作推高失业率。同时就业结构明显恶化，全职岗位大幅流失、兼职和多份工作人数激增，失业率逐步提升。
降息方面，多数美联储官员预计2026年仅降息一次，但市场更多聚焦于失业率上升和10月就业的大幅下滑，市场预期这可能增加美联储降息的概率。市场选择很纠结，三大指数涨跌不一，但纳指止跌反弹，说明市场情绪略有回暖。
四、对投资有什么影响
1、增加降息的概率对美股利好。对美股的观点：全球处在降息周期叠加两个大哥开启政策宽松，催化出流动性盛宴，全球股市突突突向上飙。同时纳指的成分股，英伟达的芯片全球领先；谷歌AI生态系统非常能打，等等等科技巨佬。整体看是全球科技领头羊，继续看多。
2、增加降息的概率对黄金利好。对黄金的观点：新兴市场国家黄金占外汇储备比例仍较低，央行购金还有上涨空间。同时明年降息的节奏，或许会加快，整体看，黄金仍将围绕美联储降息和央行购金的方向去演绎。降息浪潮已经开启，在弱美元环境下，长期来看黄金逻辑很明确，继续看多。
3、增加降息的概率对恒科利好。对恒科的观点：AI模型应用更看好恒科代表的互联网企业，同时恒科相较A股科技和美股科技估值明显错位，有较大安全边际，在降息流动性宽松的大背景，对于科技争霸赛，成年人的选择“恒科和纳指我都要”。
4、增加降息的概率对创新药利好。对创新药的观点：上次史诗级BD大单的背景下，还是高开低走，说明被主力资金遗忘，短期震荡调整不是一时半会。不过创新药BD出海叙事逻辑还在持续进行，叠加美联储流动性外溢和有利于药企发展，长期依旧我还是看好创新药，还是要提醒下，正因为年内飙升和外围的扰动，波动也会比较大，可以逢低买或者定投，更适合我们大部分人。
总结今天的分享
美村的10月和11月的数据存在冰火两重天，数量成面尚可，质量成面难看。市场更加聚焦在失业率的上升，增加降息预期，押注明年降息二次。
落实到投资，相较单次降息，更在意降息节奏，既然当前还在降息趋势中，那就继续看多继续做多。
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