每年岁末年初之际，常迎来“跨年行情”的期待。那么今年“跨年行情”能否到来？我们又当如何布局呢？
什么是“跨年行情”？
A股的跨年行情，通常指在每年年末至次年春季期间出现的一轮阶段性上涨行情。为什么这个时间段总是行情频出？其核心驱动逻辑主要来自三个方面：
第一，这一时间段是各个重大会议召开的时间窗口，市场往往会产生积极的政策预期。12月会召开政治局会议和中央经济工作会议，前者往往会定调下一年财政和货币政策的基调，后者往往会细化政策工具箱。若是定调积极，往往提振市场风险偏好，推动行情走势积极。
第二，岁末年初之际，资金面环境往往更趋友好。梳理央行货币政策的时间特征，会发现：降准、降息这些宽松政策的操作时点往往集中于岁末年初。
第三，这一时间段，上市公司三季度报告披露完毕，年报数据尚未发布，基本面不确定性暂时降低。另外，每年在三季报披露完毕后（10月底结束），市场开始用次年盈利预测估值。若预期改善，估值可提前抬升。
业绩空窗期、政策密集出台窗口与资金情绪高涨期的三重叠加中，容易形成风险偏好的集中释放。
今年会有“跨年行情”吗？
很多投资者会问，“跨年行情”这么好的机会，我是不是得抓紧上车？
且慢，尽管历史上的“跨年行情”让人激动，但我们也要保持理性，不能盲目“梭哈”“All in”。毕竟短期市场难以预测，历史数据也不代表未来。
A股市场经历了三季度的上涨，主要指数的估值都已经达到相对高位，部分资金可能会获利了结，A股波动可能会加大，跨年行情或许也会受到影响。
不过，经历了一段时间的震荡整理后，随着年末两大关键会议对来年经济和产业发展做出更加明确的部署和定调，市场有望进一步凝聚共识、指引主线方向。
同时，金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，明确了将险资股票投资的风险因子进一步调降10%，这将为市场带来每年数千亿级别的长期增量资金。而且每年初保险“开门红”的效应也会提升险资入市配置的需求，叠加12月美联储降息如期而至，全球流动性预期宽松为A股提供外部支撑，A股跨年行情或具备一定的基础。
如果有“跨年行情”，哪些机会值得关注？
大消费
政治局会议召开，提振内需是十五五的重要工作，2026作为十五五的开局之年，提振消费将被放到一个更加重要的位置。12月是消费旺季，季节性因素可能与促消费政策形成合力，共同拉动消费需求，大消费板块或将迎来布局机会。
尤其是在经历了过去的调整后，消费板块的估值处于历史极低位置，配置价值凸显。以中证主要消费指数为例，目前市盈率不到20倍，处于过去十年不到3%的分位数水平——换句话说，现在的估值，比过去十年里97%的时间都便宜。
推荐关注$泉果消费机遇混合发起式A(OTCFUND|022223)$$泉果消费机遇混合发起式C(OTCFUND|022508)$，产品重点关注增速较快、景气度相对较高的细分赛道——科技消费，例如港股互联网、消费电子、电力设备、智能驾驶等；新兴消费，例如美妆美护、传媒游戏、文创国潮等；平价消费，例如食品饮料、摩托车等。
泉果消费机遇投资消费主题相关股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%，消费主题界定以基金合同等法律文件为准。产品重点关注方向不构成当前及未来持仓的承诺保证。
科技成长+高股息的哑铃型策略
如果你期待“跨年行情”的机会，但又担心市场波动，那么不妨考虑下“既要又要”的哑铃型策略，把高弹性的科技成长方向+更偏稳健防守的高股息红利方向搭个组合，力争创造收益与控制波动兼顾。
推荐关注$泉果研究精选混合A(OTCFUND|023939)$$泉果研究精选混合C(OTCFUND|023940)$，截至2025年9月30日，股票仓位47.87%，其中港股占比16.96%。产品将基于“哑铃策略”，以“高股息”资产作底仓，同步聚焦“新动能”提升收益弹性，关注创新药、科技、高端制造、新消费等领域机会。
仓位数据来源于产品定期报告。泉果研究精选为全市场基金，产品关注方向仅代表基金经理根据当前市场环境及个人能力圈较为看好的投资方向，不构成当前及未来持仓的承诺保证。
结 语
总而言之，今年的“跨年行情”虽然面临不同于往年的复杂环境，但驱动行情展开的核心要素正在逐步汇聚。而对新一年，我们不妨更乐观一些。毕竟企业盈利的恢复、增量资金的流入、风险偏好的修复、政策的积极预期等乐观因素正不断集聚，A股中长期向好的根基也将更为扎实。
风险提示：本文不代表泉果基金的任何意见或建议，不构成泉果基金对未来的预测。所载信息仅供一般参考，前瞻性陈述具有不确定性风险。
泉果消费机遇为混合型发起式基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。投资本基金可能面临：市场风险、流动性风险、操作风险、管理风险、投资于股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、港股通、存托凭证的风险、参与融资业务的风险、消费主题相关证券的特定风险以及其他风险。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》《招募说明书》及相关公告。本基金管理人评级为中风险等级（R3），适合平衡型（C3）及以上的投资者，具体风险评级结果请以销售机构评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。
泉果研究精选为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。基金有风险，投资需谨慎，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件及相关公告。本基金管理人评级为中风险等级（R3），适合平衡型（C3）及以上的投资者，具体风险评级结果请以销售机构评级为准，请投资者根据风险承受能力购买风险等级相匹配的产品。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。
