近日，2025年中央经济工作会议正式举行，为2026年“十五五”开局之年的经济工作定下了基调。会议在宏观政策、重点任务等方面释放了一系列重要信号，具体来看如何解读？

财政扩张力度超预期

会议明确2026年将继续实施更加积极的财政政策，这一表述超出市场普遍预期。从具体指标看，2026年赤字率有望维持在4%左右，对应赤字规模约6万亿元。此外，会议强调“加强财政科学管理，优化财政支出结构”，科技创新、产业升级、民生保障等方向有望获得重点支持。

货币政策转向适度宽松

会议释放的重要信号之一是货币政策将从“稳健”转向“适度宽松”。这一调整是对当前经济形势的精准回应，为市场提供更为充裕的流动性环境。预计2026年上半年将有1-2次降准、2-3次降息操作，MLF利率可能下调30-50个基点。

重点领域迎来机遇

此次会议将“深化拓展‘人工智能+’”与“创新科技金融服务”并列提出，形成了“技术-产业-金融”的闭环，强调建设京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大国际科创中心的部署，有望催生区域性的科技金融创新试点和巨大的融资需求。科技成长尤其是人工智能、绿色转型、内需消费以及服务于“反内卷”和产业升级的领域，有望成为中长期的核心配置主线。

后市有望迎来暖春

在财政扩张与货币宽松的双重支撑下，2026年债券市场有望进入牛市，利率债与高等级信用债或将受益明显。考虑到政策协同性增强，国债收益率曲线可能呈现“牛平”特征，10年期国债收益率有望下行30-50个基点。此外，政策明确“做强内需主引擎，坚持创新驱动”，消费、科技、先进制造等领域龙头企业有望获得估值修复。

综上，中国宏观经济政策在保持连续性和稳定性的基础上，未来或将更加注重内部结构的优化和政策的协同性、连续性，为高质量发展奠定基础。

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